新疆自治區主產區原料棗銷售進度已達9成左右，在紅棗供給端已經相對確定的背景下紅棗的消費情況成為市場關注的焦點。每年的元旦春節假期前后是紅棗的備貨和消費高峰期，為了解市場實際購銷情況，我們對全國最大的紅棗加工、中轉批發市場進行了調研走訪。根據我們的調研結果來看，近期市場走貨情況良好，消費的好轉對短期價格產生一定提振。中長期來看，雖公共衛生事件對紅棗消費的不利影響已逐步消退，但紅棗消費季節性特征較為明顯，3月份開始紅棗消費逐步季節性轉淡，疊加產區供應壓力后移，年后批發市場低價貨源到貨壓力較大。2022/2023年度中小貿易商采購占比較高，4-5月份滄州市場冷庫或面臨較大的入庫壓力，如中長期消費未出現反季節性好轉，紅棗現貨價格中長期或將振蕩趨弱運行。

一、滄州崔爾莊紅棗批發市場簡介

內地紅棗多以鮮食為主，干制灰棗產區主要集中于新疆的南疆區域。紅棗產業呈現出“新疆生產，內地中轉，南北分銷”的貿易格局。我國最主要的銷區紅棗批發市場包含三個，河北滄州崔爾莊紅棗交易市場、廣州如意坊紅棗交易市場、河南新鄭紅棗交易市場。其中河北滄州崔爾莊紅棗交易市場是以特色紅棗產業為依托，集市場、物流、紅棗加工、紅棗服務、金融服務為一體，形成地區特色產業鏈。2017年以前滄州市場紅棗加工產能全國占比高達70%，雖然近幾年新疆紅棗產業加工能力大幅提升，從產區直發銷區的比例在逐年提升，但滄州市場目前仍然是我國規模最大、貨量最大、服務最健全的紅棗交易市場，場內攤位多達五百余個，目前全部租出，物流單位有幾十家。新疆紅棗在滄州市場加工后，駿棗主要流向東北區域，而灰棗則主要流向南方區域。

【資料圖】

二、2023年元旦滄州崔爾莊紅棗批發市場調研情況

產區紅棗產量及品質已較為明朗，原料棗采購進度已達9成左右，供給端相對確定的背景下市場關注焦點轉向紅棗消費情況。滄州崔爾莊市場作為全國最大的紅棗加工、中轉批發市場，其紅棗到貨、庫存、銷售以及客商的購銷意愿對紅棗后市行情的研判有一定的指引作用，為了解崔爾莊市場的供需形勢，方正中期期貨研究院生鮮品研究中心對崔爾莊市場進行了走訪調研。

1.原料棗采購接近尾聲，中小貿易商采購占比高于常年

產區原料棗產量預估方面，受制于貿易商觀測樣本點數量有限影響，不同貿易商反饋差異較大。部分貿易商認為產量和去年差不多，部分貿易商認為產量較去年翻倍阿克蘇棗園單產能達到900公斤/畝，結合多方數據，我們傾向于紅棗產量同比增加三成左右。貿易商普遍反饋由于產區前期長時間封控，紅棗干度較好，收購的原料棗出成占比同比增加一成左右。

采購節奏方面，目前原料棗采購已經接近尾聲，棗農已銷售近9成貨源。價格方面，10-12月初，受封控影響可流通地區和貨源偏少，貿易商原料棗采購成本較高，多集中在6-7.5元/公斤。疫情管控放開后，大量原料棗集中供應市場，疊加棗農年前回款還貸意愿較強，積極順價銷售，原料棗價格大幅走弱至3.5-5.5元/公斤。原料棗價格大幅走弱后貿易商采購積極性提升，12月中下旬集中成交數量占比或為4-5成。貿易商反饋產區紅棗運抵內地占比或為4成，近期運費較高達到1100元左右了，年前繼續運輸數量有限。年后內地批發市場仍將對面較大的到貨壓力，且此部分貨源成本較低。

2.近期銷售開始好轉

近期市場紅棗銷售情況較前期明顯好轉，一是元旦春節消費旺季，終端有季節性備貨需求。二是原料棗價格止跌反彈，終端拿貨積極性上升。三是疫情放開后，物流恢復，電商走貨較為順暢。四是部分終端擔憂物流停運。

各類型終端消費數量方面，超市消費情況良好，拿貨情況相對亮眼。電商平臺棗仁派部分廠家原料棗的使用上根據性價比由駿棗轉為灰棗，對灰棗的消費略有提振。醫藥方面，國家衛健委雖將紅棗列入中藥協定方范例，但據貿易商反饋紅棗醫藥消費并未出現提升。

各級別紅棗消費方面，紅棗級差相對偏小，一級紅棗相對二級性價比較高，二級紅棗剩余貨源偏多，貿易商認為后續二級價格或將走弱。

但受制于2021年10-11月份主產區紅棗走貨較慢，整體銷售進度同比仍偏慢，貿易商反饋加工出來的貨源銷售一半左右。與此相比，去年同期中小貿易商銷售七成左右，大型貿易商銷售五六成。

2022年一些突發事件疫情對紅棗消費的不利影響在逐步消退，短期年前年后的紅棗消費相對看好，短期紅棗價格偏穩運行，如走貨繼續好轉，或小幅偏強。但紅棗消費季節性特征較為明顯，三月份開始紅棗消費逐步季節性轉淡，疊加產區供應壓力后移，年后批發市場低價貨源到貨壓力較大，如年后消費未出現反季節性好轉，紅棗價格或將振蕩趨弱運行。

三、滄州紅棗市場調研情況的總結

產區原料棗產量預估方面，我們傾向于紅棗產量同比增加三成左右。品質方面，原料棗干度較好，出成同比增加1成左右。采購節奏方面，目前原料棗采購已經接近尾聲，棗農已銷售近9成貨源，其中或有4-5成貨源是12月中下旬成交的低價貨源。貿易商反饋產區紅棗運抵內地占比或為四成，近期運費較高達到1100元左右了，年前繼續運輸內地數量有限。年后內地批發市場仍將對面較大的到貨壓力，且此部分貨源成本較低。

近期市場紅棗銷售情況較前期明顯好轉，一是元旦春節消費旺季，終端有季節性備貨需求。二是原料棗價格止跌反彈，終端拿貨積極性上升。三是疫情放開后，物流恢復，電商走貨較為順暢。四是部分終端擔憂物流停運。疫情對紅棗消費的不利影響在逐步消退，短期年前年后的紅棗消費相對看好，短期紅棗現貨價格偏穩運行，如走貨繼續好轉，或有小幅抬頭。但紅棗消費季節性特征較為明顯，三月份開始紅棗消費逐步季節性轉淡，疊加產區供應壓力后移，年后批發市場低價貨源到貨壓力較大。22/23年度中小貿易商采購占比較高，4-5月份滄州市場冷庫或面臨較大的入庫壓力，如中長期消費未出現反季節性好轉，紅棗現貨價格中長期或將振蕩趨弱運行。

四、當前紅棗期貨主力合約走勢分析

盤面走勢技術分析：紅棗自18180下跌以來經歷兩波下跌行情，第二波下跌力度明顯不斷減弱，紅棗有企穩反彈態勢，上方重點關注點位12350，不能觸碰則將會開啟第三波下跌；從小時級別關注第二波下跌行情的結構，發現結構未有明顯轉變，后續要么繼續以空間換時間下跌探底，要么就會以時間換空間的形式持續振蕩下去。紅棗處于下跌探底階段。

綜上所述，單邊走勢上短期以震蕩思路進行對待，中長期建議逢高偏空。套利方面，5/9建議反套，主要是今年中小貿易商采購占比偏高，4-5月份紅棗入庫階段滄州市場或存在庫源緊張現象，入庫前的季節性拋售或對5月合約構成較大的壓力。期現策略方面，建議產業端企業可對比期現價差，逢高盤面適量套保，規避潛在的價格下行風險。

(注：調研中涉及到的產銷區銷售及貿易進度是采用部分貿易商看法，受制于樣本點數量較為有限，調研報告結論僅供參考)

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