市場人士：鐵礦石供需面有望改善

據國家發改委1月15日消息，近日，個別鐵礦石資訊企業轉載不實舊聞，混淆視聽，對市場造成不良影響。國家發改委價格司第一時間約談有關資訊企業，提醒告誡相關企業發布市場和價格信息前必須認真核實、做到準確無誤，不得編造發布虛假信息，不得捏造散布漲價信息，不得哄抬價格。

國家發改委表示，將持續密切關注鐵礦石市場和價格變化，會同有關部門進一步研究采取措施，嚴厲打擊捏造散布漲價信息、囤積居奇、哄抬價格等違法違規行為，切實保障鐵礦石市場平穩運行。1月6日，國家發改委就曾發布研究加強鐵礦石價格監管工作的消息。

據期貨日報記者了解，鐵礦石市場監管消息密集發布的背后，是去年11月來受宏觀預期提振、供需變化以及疫情防控政策調整等影響，國內外鐵礦石價格出現不同程度上漲。專家表示，本輪鐵礦石價格變化受到國外指數和衍生品領漲的影響，我國期現貨市場跟隨上漲并呈現相對平穩走勢，國內期貨價格及漲幅也低于國外指數、衍生品。

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機構預計今年國內鐵礦石“供增需平”

寶城期貨黑色系研究員涂偉華認為，支撐本輪鐵礦石價格上漲的原因主要有兩方面：一是國內宏觀經濟向好預期。市場預計美聯儲加息節奏放緩，國外鐵礦石價格最先止跌上行；國內房地產相關政策陸續出臺，相關部門部署化解優質頭部房企風險，支撐當前黑色系價格偏強運行。二是春節后鐵水回升預期。目前樣本鋼廠日均鐵水產量長期維持220萬噸附近，按往年季節性規律來看，春節后鋼廠復產會推升鐵水產量，形成一定利好。

但也要看到，隨著上述利好信號已經在市場上“兌現”，鐵礦石價格或已進入階段性頂部。隨著國家調控力度增加，并且鋼廠原料庫存已升至高位，節前補庫步入尾聲。“鐵礦石供應端相對平穩，主流礦商發往中國比例在回升，按船期推算后續澳巴到貨量將觸底回升。”涂偉華說。

方正中期期貨鐵礦石分析師梁海寬也認為，此前黑色系上行驅動來自宏觀預期的改善以及地產端需求可能邊際向好，當前市場對預期的反映已較為充分，短期繼續上行空間受限。

相關機構預測，今年國內鐵礦石市場將呈現“供增需平”的格局，下半年存在累庫預期。供給端，主流礦山發運將較為穩定并有一定的增產。同時，國外主要經濟體存在衰退預期，國外鐵礦石需求可能下降，導致鐵礦石從國外鋼廠流到國內，對于鐵礦石的供需改善有幫助。需求端，預估今年粗鋼與生鐵的產量與去年基本持平，供需面有望好轉。

國內期價運行相對更理性平穩

記者發現，2022年11月以來，國內外鐵礦石現貨和期貨價格雖然都有所上漲，但價格和漲幅卻存在一定差別。此輪行情具有國外市場領漲的特點，國內期貨市場跟隨國外指數、衍生品市場上漲，且絕對價格和漲幅均低于國外指數、衍生品，保持相對平穩運行。

具體來看，2022年11月以來，國內鐵礦石期貨主力合約結算價從613元/噸上漲至1月13日的870元/噸，漲幅42%。同期，普氏指數上漲54%至最新的123.65美元/噸（折算期貨標準品價格為973.26元/噸，下同）；新交所鐵礦石掉期主力合約上漲57%至121.33美元/噸（折合955.51元/噸）；青島港61.5%PB粉上漲35%至875元/濕噸（折合931.54元/噸）。

結合以上數據來看，國外市場因素是本輪鐵礦石價格上漲的主要推動力量，國內鐵礦石期貨價格及漲幅明顯低于普氏指數、新交所價格，絕對價格也低于港口主流現貨，且遠近月合約價格關系上基本呈現出逐月貼水的趨勢。這表明國內期貨市場價格運行相對更為理性、平穩，為實體產業、市場參與者提供了迅速反映國內宏觀監管要求、有效發現遠期價格的工具。

記者在采訪中了解到，盡管近年來國內鐵礦石期貨價格逐步顯現出一定的影響力，但整體來看，國際鐵礦石貿易仍沿用國外指數定價。新交所鐵礦石掉期、期貨等以鐵礦石普氏指數為標的，采用現金交割，其衍生品市場規模遠小于國內期貨市場，更容易受到資金沖擊。

目前在鐵礦石市場，國外指數和國外衍生品市場已構建起相互交織、影響的價格閉環。一方面，新交所鐵礦石衍生品以普氏指數為交易標的，普氏指數的波動自然對新交所衍生品價格具有直接影響。另一方面，新交所衍生品價格反作用于普氏指數，與普氏互相影響。普氏機構采集的現貨成交價格既有固定價也有浮動價，其中70%是浮動定價。普氏機構參考新交所鐵礦石掉期相應月份合約價格的浮動價，通過一定的折算方式得到相對固定的價格，納入指數編制。由此可見，新交所鐵礦石衍生品價格已成為普氏指數重要的樣本，二者通過期現價格傳遞緊密聯動、相互作用，進一步鞏固了普氏指數定價主導地位以及近年來“易漲難跌”的局面。

“近期國家相關部門加強鐵礦石市場監管，有利于市場平穩運行，提振了市場信心。也要看到，鐵礦石是國際化品種，我國是主要的下游買家，供給端集中在國外。面對產業鏈不平衡的局面，應在做好國內市場監管工作的基礎上因品施策，研究加強對國外指數和國內企業參與國外衍生品市場的監管，支持國產鐵礦石開采和再生鋼鐵原料的循環利用，多方面維護鋼鐵、鐵礦石產業保供穩價大局。”上述受訪人士表示。

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