今日，國內有色金屬板塊中滬錫領漲商品市場，截至1月16日下午收盤，滬錫主力合約2302上漲2.99%至225730元/噸，盤中最高升至230270元/噸，收盤價創去年6月23日以來新高。近日來，國內外錫價均連續攀升創下階段性新高，目前倫鎳漲至28600美元/噸附近。

(資料圖)

新湖研究所有色金屬研發總監孫匡文告訴期貨日報記者，近期國內宏觀面樂觀預期美元指數大幅下跌，是推升錫價走強的主要因素。

“具體來看，經過3年抗疫，當前國內經濟有較強修復預期，促消費、穩地產訴求強，政策工具釋放空間大，這使得市場樂觀情緒高漲。同時近期美元指數大幅下跌也是驅動鎳價上漲的重要驅動，由于美國2022年12月通脹表現溫和，疊加前期出爐的制造業乃至服務業PMI均大幅下降，有力地強化了美聯儲放緩加息的預期，美元指數因此大幅下挫?！睂O匡文說。

此外，從錫自身基本面消息來看，長江期貨有色高級研究員李旎表示，上周全球錫礦主要生產商秘魯礦業公司明蘇發布聲明稱已暫停圣拉斐爾錫礦的運營，該礦在2022年第三季度的產量達到5631噸，預計本次停產將影響錫精礦的供應。但在國內疫情防控全面放開后，下游精錫消費有望得到提振，因此在原料供應偏緊的預期下，錫價迎來強勁反彈。

“相對于其他基本金屬，錫價近日表現更強與礦端供應存下降預期有一定關系，不過這暫未在冶煉端有所體現?！睂O匡文說。

據記者了解，在過去的4個交易日內，滬錫主力合約已累計上漲近20000元/噸。談及接下來錫價能否延續強勢，孫匡文表示，當前錫的基本面表現并不能為其提供更多驅動力，錫價也并不具備持續上漲的基礎。

“目前，國內正處于傳統消費淡季，下游企業陸續進入減停產狀態。雖然部分冶煉廠也有檢修的情況，但整體運行平穩，精錫產量受春節假期影響小?？偟膩砜矗阱a供應平穩而消費走弱的情況下國內已進入累庫階段，而現貨市場也呈現較期貨貼水擴大的態勢。預計隨著下游節前備庫結束，庫存將進一步攀升。因此近期其偏弱的基本面將對錫價形成一定壓力?！睂O匡文說。

但從更長周期來看，孫匡文表示，錫礦供應仍收縮仍是市場關注的重點，因當前錫價仍不足以刺激低品位礦生產，將為中長期錫價提供支撐。

數據顯示，2022 年12月國內精錫總產量為18077噸，環比增長6.3%，全年累計產量為17.7萬噸，同比小幅增加1.2%，海外錫礦企業利潤處于高位區間。去年1-11月，我國錫精礦進口量達5.8萬金屬噸，同比增加42.7%，其中11月礦錫進口量環比增加111.4%，同比增加28.2%，其中緬甸進口含錫量環比上漲 64.3%，剛果（金）進口環比大幅增長157.9%。

李旎告訴記者，去年11月錫價反彈令海外錫礦供應大幅增加，但近期國內錫礦加工費下行，預計未來礦錫供應有下降預期，精錫供應過剩局面有望扭轉。

“從需求端來看，2022年精錫焊料消費前高后低，三季度以來半導體企業庫存高企，國內集成電路產量連續9個月同比增速為負，11月同比降幅收窄至15.2%，預計在半導體庫存壓力趨于緩解以后，精錫焊料消費有望迎來回暖?！崩铎槐硎?，總的來看，在市場預期海外礦錫供應將偏緊的背景下，國內疫情防控全面放開后半導體行業將逐步回暖，下游精錫消費有望得到提振。

此外需注意的是，孫匡文表示，當前宏觀面因素對錫價的影響仍較大，其中樂觀預期是否降溫、美元指數是否階段性企穩等均存在不確定性。而從資金層面看，在連續上漲后，市場多頭有一定獲利了結的需求，有可能引發錫價回調。目前距離春節僅剩4個交易日，節前錫價存在大幅波動可能，建議投資者輕倉操作、以控制風險為主。

標簽： 樂觀預期 同比增加 大幅下跌