市場人士：有色金屬正迎全面復(fù)蘇 環(huán)球微資訊

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下游預(yù)期逐步轉(zhuǎn)好

周三，有色等周期股集體走強，章源鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、東方坦業(yè)、東方鋯業(yè)漲停。期貨日報記者注意到，鎳、鋁、錫、銅期貨等有色金屬品種也維持偏強走勢。市場人士認(rèn)為，隨著下游預(yù)期的轉(zhuǎn)好，有色金屬正迎來全面復(fù)蘇。

申萬期貨有色分析師侯亞輝告訴記者，春節(jié)期間，美元指數(shù)表現(xiàn)疲弱，海外市場LME金屬價格集體走強，市場對2023年中國經(jīng)濟復(fù)蘇存較好預(yù)期。

“從宏觀看，一方面市場仍在交易美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期和經(jīng)濟軟著陸，另一方面國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，回至擴張區(qū)間再次提升信心，讓前期的樂觀預(yù)期得以延續(xù)。”海通期貨有色研究員胡畔說。

中原期貨有色研究員劉培洋認(rèn)為，從基本面來看，目前多數(shù)有色金屬品種的庫存處于相對低位，春節(jié)期間庫存積累的壓力不大，能源成本目前也相對堅挺，因此供需面暫時對有色金屬沒有明顯拖累。整體來看，宏觀和基本面支持有色金屬價格保持偏強運行，這對相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)效益是一個利好因素。另外，各家企業(yè)即將陸續(xù)公布2022年年報，也將提振市場情緒。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)有色金屬2022年的平均價格要高于2021年平均價格，且生產(chǎn)端減產(chǎn)影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2021年的能耗雙控。因此，量價齊升的情況下，預(yù)計多數(shù)相關(guān)企業(yè)的年度利潤也出現(xiàn)同比增長。例如，1月19日，神火股份發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告顯示，2022年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤74.20億元，同比增長129.43%。

據(jù)了解，目前，有色板塊在庫存積累的弱現(xiàn)實與消費復(fù)蘇強預(yù)期的博弈中存在一定支撐。春節(jié)假期期間，有色金屬庫存在淡季大多出現(xiàn)了快速積累，短期內(nèi)對價格帶來一定調(diào)整壓力，但今年的庫存積累幅度未大幅超出往年平均水平，各品種整體的庫存水平也并不高。同時，2023年我國經(jīng)濟復(fù)蘇的良好預(yù)期，對于有色金屬下游終端消費帶來更多利好。2023年，我國新能源汽車消費領(lǐng)域有望延續(xù)旺盛的態(tài)勢，據(jù)中汽協(xié)預(yù)計，我國2023年新能源汽車銷量或在900萬輛左右，同比增速雖放緩但體量依然可觀，對銅、鋁等終端消費將會帶動明顯。

申亞輝認(rèn)為，房地產(chǎn)領(lǐng)域，在國家政策托底下也有望同比出現(xiàn)一定改善。隨著“金三銀四”旺季臨近，下游企業(yè)開工的逐漸恢復(fù)，預(yù)計會對有色金屬未來價格帶來利好支撐。

銅市方面，胡畔告訴記者，目前供應(yīng)端短期仍略顯不足，但需要警惕2月回暖。銅價前期的上漲主要受到市場消費預(yù)期改善的影響，未來需要需求的實際走強才能支撐，2 月市場仍處淡季，持續(xù)上漲的可能性不高，后期需要主要關(guān)注房地產(chǎn)和新能源汽車的增長情況。

值得注意的是，胡畔表示，假期期間，國內(nèi)銅供應(yīng)保持增長，精煉銅庫存增加節(jié)奏相對較快，但供應(yīng)端干擾因素仍存。秘魯1月初以來的抗議對銅礦端供應(yīng)帶來不確定性，智利國家銅業(yè)2023年海外銅精礦新投產(chǎn)或擴建增量預(yù)期也下調(diào)至84萬至93萬噸，銅精礦供應(yīng)端的風(fēng)險因素對銅價形成一定支撐。鋁方面，國內(nèi)1月電解鋁錠庫存總計增加49.3萬噸，較12月底庫存量增加一倍。截至1月30日，國內(nèi)電解鋁社會庫存約為101.5萬噸，較節(jié)前大幅增加23.6萬噸。

“據(jù)往年春節(jié)期間的庫存水平來看，今年假期的周度庫存增加18.9萬噸，增幅未超出往年平均增量水平。在供應(yīng)端，電解鋁產(chǎn)能依然存在干擾，貴州省三次限電使電解鋁運行產(chǎn)能減少65%，規(guī)模達(dá)95萬噸左右。同時，2月初云南地區(qū)電解鋁企業(yè)再現(xiàn)減產(chǎn)傳聞，部分鋁廠反饋省內(nèi)電解鋁企業(yè)或面臨再度限電減產(chǎn)的情況，但目前尚未明確落地。隨著下游消費的逐步回暖，若電解鋁限產(chǎn)消息落地，將會進(jìn)一步助推鋁價走強。”申亞輝說。

標(biāo)簽： 有色金屬 市場人士 同比增長