“期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)典型案例（2022）”系列報(bào)道之六

2022年上半年，在原料純堿價(jià)格波動(dòng)較大、房地產(chǎn)行業(yè)收縮導(dǎo)致需求減弱的背景下，國(guó)內(nèi)玻璃市場(chǎng)價(jià)格在春節(jié)過(guò)后持續(xù)下跌，至6月底，玻璃價(jià)格較2021年9月初的高點(diǎn)跌幅達(dá)43.76％，行業(yè)整體利潤(rùn)也在5月陷入虧損后進(jìn)一步萎縮，相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)愈發(fā)凸顯。

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永安資本總經(jīng)理?xiàng)顐鞑└嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者，作為全國(guó)最大玻璃集散基地，河北省沙河市集聚著600余家玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司，年產(chǎn)平板玻璃約占全國(guó)總量的20%。受去年玻璃價(jià)格大幅下滑、市場(chǎng)供需矛盾突出的影響，當(dāng)?shù)夭ＡМa(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)也面臨著不同的經(jīng)營(yíng)壓力。

針對(duì)不同類(lèi)型的玻璃企業(yè)所面臨的困境，永安期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司——浙江永安資本管理有限公司（下稱永安資本）發(fā)揮自身在期貨投研、現(xiàn)貨渠道與倉(cāng)儲(chǔ)物流方面的優(yōu)勢(shì)，于2021年11月至2022年2月期間相繼為沙河玻璃原料廠A、玻璃貿(mào)易商B及其下游深加工企業(yè)C提供了遠(yuǎn)期鎖價(jià)、基差點(diǎn)價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，深度參與到“生產(chǎn)+貿(mào)易+加工”的完整產(chǎn)業(yè)鏈條中，幫助相關(guān)企業(yè)優(yōu)化采購(gòu)成本、鎖定加工利潤(rùn)，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，緩解高庫(kù)存積壓的生產(chǎn)壓力，顯著提升了沙河市整個(gè)玻璃產(chǎn)業(yè)集群的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

具體來(lái)看，永安資本首先通過(guò)“遠(yuǎn)期鎖價(jià)”助力上游玻璃原料廠A紓解了成本壓力。2021年11月，玻璃原料純堿現(xiàn)貨維持在近2900元/噸的高價(jià)，導(dǎo)致上游原料廠A的生產(chǎn)成本持續(xù)承壓，且交割倉(cāng)庫(kù)、生產(chǎn)日期、品牌等都存在不確定因素。為此，永安資本選擇期貨遠(yuǎn)期貼水合約作為基準(zhǔn)價(jià)，幫助原料廠A以2600元/噸的均價(jià)鎖定了2022年1月份交貨的7000噸純堿原料，為其降低生產(chǎn)成本近210萬(wàn)元，成功規(guī)避了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

隨后在2022年1月初，永安資本利用“基差點(diǎn)價(jià)”模式再次助力中游貿(mào)易商B提升了利潤(rùn)。當(dāng)時(shí)，玻璃行業(yè)在淡季走出異常的價(jià)格走勢(shì)，出廠價(jià)格從1800元/噸迅速上漲到約2300元/噸。永安資本在此期間尋找盤(pán)面升水的機(jī)會(huì)，主動(dòng)聯(lián)系沙河玻璃貿(mào)易商B，最終幫助貿(mào)易商B以1970元/噸的均價(jià)鎖定1月底交貨的4000噸玻璃，提升了銷(xiāo)售利潤(rùn)20萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了資金的快速回籠，增加了現(xiàn)貨的銷(xiāo)售渠道，同時(shí)規(guī)避了后期潛在的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

到了去年2月中旬，沙河玻璃貿(mào)易商B的下游深加工企業(yè)C需趕制一筆訂單，急需采購(gòu)現(xiàn)貨原片玻璃。但貿(mào)易商B的原片玻璃規(guī)格不符合要求，加上現(xiàn)貨價(jià)格在2300元/噸左右高位振蕩，導(dǎo)致深加工企業(yè)C承擔(dān)著訂單違約及生產(chǎn)虧損的雙重風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)永安資本又為其提供了“基差點(diǎn)價(jià)”的服務(wù)，幫助該企業(yè)以2220元/噸價(jià)格鎖定了2—3月份交貨的3000噸玻璃，實(shí)現(xiàn)降低成本18萬(wàn)元，紓解了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。

此外值得一提的是，在通過(guò)“基差點(diǎn)價(jià)”和“遠(yuǎn)期鎖價(jià)”服務(wù)上述玻璃企業(yè)的同時(shí)，永安資本還通過(guò)貿(mào)易商廠庫(kù)的業(yè)務(wù)模式，依靠在沙河市租賃的約5000余平方米存儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)，提供貨源調(diào)運(yùn)、貨源交割、倉(cāng)單串換等服務(wù)，積極引導(dǎo)沙河的玻璃企業(yè)參與倉(cāng)單交易。據(jù)了解，如今貿(mào)易商廠庫(kù)已成為沙河玻璃產(chǎn)業(yè)中解決交割標(biāo)準(zhǔn)化與客戶需求個(gè)性化矛盾的有效媒介，逐漸演變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)鏈上下游的“中樞紐帶”。

“我們利用倉(cāng)庫(kù)資源提前為原料廠A交付高品質(zhì)的現(xiàn)貨，使該廠家原料庫(kù)存積壓減少20天，額外降低了運(yùn)輸費(fèi)用；還向深加工廠C提供了符合規(guī)格、生產(chǎn)日期以及品牌選擇的玻璃，使其第一時(shí)間在本地的永安資本庫(kù)自提原料，實(shí)現(xiàn)玻璃原料‘保供不斷流’。”楊傳博介紹，半年時(shí)間內(nèi)公司玻璃注冊(cè)倉(cāng)單已累計(jì)達(dá)946張，純堿注冊(cè)倉(cāng)單累計(jì)397張，由期貨到現(xiàn)貨，形成了串聯(lián)起整個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)“閉環(huán)”。

總的來(lái)看，永安資本發(fā)揮期現(xiàn)結(jié)合的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)“基差點(diǎn)價(jià)”和“遠(yuǎn)期鎖價(jià)”等服務(wù)模式的有機(jī)結(jié)合，將玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)串聯(lián)起來(lái)，為玻璃的定價(jià)提供了更加公平、公正的參考價(jià)格。

楊傳博表示，在下行的市場(chǎng)環(huán)境下，基差貿(mào)易將沙河玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為基差波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有效實(shí)現(xiàn)了其連續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、謀求合理加工利潤(rùn)和貿(mào)易利潤(rùn)，在維持沙河玻璃的生產(chǎn)穩(wěn)定中起到了“壓艙石”的作用。期現(xiàn)“閉環(huán)”模式也進(jìn)一步提升了沙河玻璃產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的韌性，踐行了期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初心使命。

標(biāo)簽： 玻璃原料 相關(guān)企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)管理