全球觀焦點：連續6天報價上調，工業硅現貨市場拐點來了？

自2022年10月中旬以來，工業硅現貨市場持續經歷了3個多月陰跌走勢，本周終于出現了止跌反彈跡象。據SMM數據，2月16日，工業硅533#報價17500元/噸，已連續兩個交易日持平。在此之前，工業硅533#硅價已連漲4天，6個交易日累計上漲450元/噸。期貨方面，今日，工業硅主力期價日內窄幅振蕩，收盤跌330元/噸，報收17630元/噸。

【資料圖】

連續6個交易日報價上調，是否意味著工業硅現貨價格已迎來上漲行情，工業硅價格波動又會對硅產業的上下游企業帶來什么影響？

市場將維持振蕩偏強態勢

近期，工業硅現貨市場詢價有所回暖。據SMM數據，工業硅533#于2022年10月14日達到去年四季度高點21350元/噸左右，隨后持續下調至2月8日的17050元/噸左右，累計下跌4300元/噸左右，累計跌幅20.14%左右。2月9日，工業硅533#開始企穩反彈迎來上漲。截止2月16日，報價17500元/噸，6個交易日累計上漲450元/噸。

“現貨市場弱勢行情已持續3個多月時間，疊加西南地區枯水期電價大幅上調，不少工廠反饋面臨成本倒掛局面，當地停爐檢修較多。”廣州期貨工業硅及有色金屬分析師蔡定洲告訴期貨日報記者，受硅價持續下行影響，西南地區成本支撐逐漸顯現。在成本支撐且供應相對減少下，工廠挺價意愿較為強烈，短期市場繼續下行相對有限。據百川盈孚數據統計，1月工業硅產量約25.8萬噸，環比減少8.8%，減少主要為云南、四川、貴州、湖南等地。

“在工業硅的成本構成中，電力和還原劑是成本變動的主要影響因素。電力成本約占工業硅總成本30%左右，且云南、四川80%的電力供應為水電，電價變動頻繁，對成本影響較大。”華融融達期貨工業硅投研中心研究員楊浩向期貨日報記者分析指出，進入2月初，四川地區繼續執行枯水期電價，南方電力成本明顯上行，電價變動對工業硅成本造成明顯影響，對工業硅底部價格也形成一定支撐。目前，南方成本持續倒掛，南方企業庫存消耗速度較慢。據鐵合金在線數據，進入2月初，四川產區533平均成本18359元/噸左右；四川產區421平均成本19414元/噸左右；云南產區553平均成本17439元/噸左右；云南產區421平均成本18060元/噸左右；新疆產區533平均成本15090元/噸左右；新疆產區421平均成本16110元/噸左右。

“短期漲價不能說明工業硅現貨市場已迎來價格拐點，或將維持振蕩偏強態勢。”有分析人士指出，當下主要矛盾點在于高位庫存壓力仍明顯，仍需等待庫存去化至合理位置后價格才有更加順暢的上行驅動。因此本輪硅廠提價操作后續仍需要下游需求相應配合，在高庫存壓力之下預計提漲幅度并不會太大。目前下游消費恢復偏緩慢，有機硅及鋁合金剛需補庫，多晶硅自身仍有一定的庫存消化壓力，而隨著下游需求逐步起量以及庫存的進一步消化，預計2月底至3、4月硅價會有較順暢的上行驅動。

期貨日報記者在采訪中獲悉，臨近春節，下游企業開始陸續提前放假，工業硅庫存穩于高位，今年年初工業硅去庫壓力明顯重于往年。據SMM數據，截止到2023年2月10日，工業硅社會庫存（主要分布在黃埔港、天津港、昆明港）為12.7萬噸，當前庫存較歷史水平偏高。

高庫存壓力也在產業鏈龍頭合盛硅業（603260.SH)的數據中得到反映。合盛硅業董秘龔吉平告訴期貨日報記者，2022年四季度，合盛硅業工業硅整體庫存為15萬噸左右，庫存壓力較大。“春節后，下游停工企業陸續復產，節后產量持續穩定恢復，有機硅、多晶硅均呈現明顯上漲走勢，產能明顯增長，庫存壓力得到釋放。”據龔吉平透露，2月份以來，工業硅產業鏈開始迎來復蘇，公司已接到9萬噸生產訂單，下游需求明顯增長。

龔吉平認為，當前工業硅的現貨價格已觸及底部，有望在2月底迎來拐點，后續去庫速度仍待觀望。談及工業硅現貨價格波動對公司業務影響，龔吉平表示，雖然工業硅價格下跌會壓縮公司的業務利潤，但公司會通過產能利用率來降低成本。因此，公司推崇“隨行就市”的價格規律，一般會與下游客戶簽訂“鎖量不鎖價”的長期協議，這樣反而有利于整個產業鏈的發展。

多晶硅有望成為最大消費下游

工業硅現貨價格近期有企穩反彈態勢，也得益于有機硅、多晶硅、鋁合金三大下游領域需求明顯回暖，從而對工業硅價格形成利好。

作為目前工業硅消費的第一大領域，正月十五過后，有機硅產品價格也終于迎來全線上漲的“好日子”。據SMM數據，截止2月16日，DMC均價為17550元/噸左右，較1月31日的16950元/噸，已上漲600元/噸，漲幅高達35.40%。徽商期貨研究所工業品部研究員陳曉波表示，目前工地復工速度緩慢，疊加華東雨水密集，因此房地產方面的需求將在2月中下旬開始逐步顯現。2月部分停車較長的單體廠計劃復產，中天東方結束檢修開機重啟，山東金嶺、恒星化學即將開機。在終端需求轉好背景下DMC單體產量預計將維持增長態勢。

作為市場最關注、最期待的工業硅消費方向，多晶硅的下游硅片在節前高庫存的背景下，價格持續下跌導致一蹶不振，節后則持續大幅拉漲。據SMM統計，截止2月16日，國內多晶硅菜花料、致密料、復投料平均價分別為200元/千克、230元/千克、250元/千克，均較節前上漲達30%以上，凸顯出節后組件企業積極排產、提產帶動需求向好的預期。此外，據SMM統計，1月國內多晶硅產量約為10.28萬噸，環比增長4.58%。據SMM測算，2023年國內新增光伏裝機量將達到140GW，結合國內多晶硅產能投放，將長期對工業硅價格形成支撐。陳曉波表示，硅料價格大幅反彈帶來的高額利潤將刺激硅料企業維持較高開工率，且進一步加速新產能的投放，預計2月多晶硅產量將環比繼續提升。

作為工業硅消費需求長久穩定的領域，鋁合金本周價格也持穩運行。據SMM統計，截止2月15日，國內ADC12成均價為19650元/噸。分析人士指出，目前鋁合金錠市場成交尚未完全恢復，鋁合金下游需求表現微弱，市場心態較謹慎，目前市場主要以消耗庫存為主，預計鋁合金錠價格將維穩運行。

值得一提的是，當前工業硅的消費格局正在不斷轉變，今年多晶硅仍有望繼續扮演工業硅的需求支柱。據SMM數據，2021年，有機硅、多晶硅、鋁合金對工業硅的應用占比約為29%、20%、20%。2022年，各領域預計調整為30%、27%、18%，其中出口、鋁合金板塊表現弱化，多晶硅市場份額大幅提升7%。未來伴隨新增產能的繼續釋放，2023年多晶硅占比預計達38%左右，成為工業硅最大的消費下游。

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