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中金發布研報稱，目前阿里巴巴-W（09988，BABA.US）港股和美股交易于24/23倍FY26和16/16倍FY27非通用準則市盈率。該行基本維持FY26和FY27收入預測，上調FY26和FY27非通用準則歸母凈利潤12%和12%，主要系外賣減虧超預期，部分被其他業務虧損增加所抵消。該行采用SOTP估值，基于FY27給予電商業務14x

P/E和云計算業務7x P/S，維持港股和美股目標價197港元和204美元，維持跑贏行業評級，較目前港股和美股股價有25%和27%的上行空間。

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