近日，由于全屋定制的市場持續火熱，主要從事全屋定制家居產品的研發、生產和銷售，提供包括定制衣柜、室內木門、整體廚柜等產品在內的一站式全屋定制家居解決方案的瑪格家居開啟了自己的IPO之旅。

據公開資料顯示，2018年至2020年以及2021年上半年，瑪格家居分別實現營業收入7.63億元、8.25億元、8.4億元和4.17億元，同期實現歸母凈利潤分別為7044.74萬元、1億元、9853.27萬元和2966.29萬元。

值得注意的是，瑪格家居的收入來源主要依靠公司的定制衣柜業務，截至2018年至2021年年中，分別為公司貢獻94.43%、89.3%、87.56%和88.18%的收入，可見主打產品仍是瑪格家居最重要的一環，產品結構相較同行業還是相對單一。

受疫情影響，售價降低、原材料成本上升等市場因素讓瑪格家居的業務有所下滑。數據顯示，2021年上半年，瑪格家居毛利率由39.18%下降至36.63%。

筆者了解到，截至招股書簽署之日，瑪格家居的實際控制人及控股股東均為唐斌，其直接持有公司51.16%股權，并通過金瑪咨詢、天瑪咨詢分別持有公司0.38%和3.5%股份，合計持股比例達到55.04%。

值得關注的是，2021年11月，天瑪咨詢擬受讓重慶浩鑰欣所持瑪格家居6.86%的股權，轉讓價格為14.67元/股，股權對價為7548.2萬元。同時天瑪咨詢通過銀行并購貸款方式，向中國民生銀行股份有限公司佛山支行申請的4528.92萬元，并未借款提供質押擔保，質押期限至前述主債務結清。

事情還不止于此，據悉，瑪格家居子公司天津瑪格還曾因大氣污染防治設施未正常運行，受到天津市靜海區環境保護局的行政處罰。而在黑貓投訴等平臺上還存在對瑪格家居逾期交貨、產品故障不保修等問題的投訴。

筆者發現，與早已登陸在資本市場九大定制家居企業相比，瑪格家居的營收規模與凈利潤水平其實基本處于墊底狀態，并且，瑪格家居的資產負債率也遠高于同行業可比公司平均值。

資料顯示，在2018年至2021年上半年中，瑪格家居合并口徑下資產負債率分別為71.69%、56.9%、52.7%和59.49%，尤其是2018年時可比公司平均水平僅為33.17%。

標簽： 全屋定制 瑪格家居 資產負債率 黑貓投訴