伴隨動力電池原材料價格不斷上漲，相關公司的業績也一飛沖高，作為小家電企業中的轉型者，天際股份家電+鋰離子電池材料雙主業發展模式已經進入到第七個年頭，近日，天際股份先后發布了2021年報及2022年第一季度財報，受益于新能源車市場需求增長及鋰電池原材料價格上漲，天際股份報告中鋰電材料業務數據亮眼，但是小家電業務則處于虧損狀態。

受益動力電池原材料價格上漲，鋰電材料業務迎爆發

天際股份2021年年報及第一季度業績預報數據顯示，2021年天際股份實現營業收入22.5億元，同比增長203.24%，扣非凈利潤為7.4億，同比增長44倍。2022年第一季度天際股份實現凈利潤為4—4.4億元，同比增長742.8%-827.08%。

從數據來看，天際股份的業績表現無疑是非常亮眼的，作為一家小家電發跡的企業，廣東天際電器股份有限公司成立于1996年，主打電燉鍋、隔水燉、養生壺、電熱水壺等廚房小家電產品，尤其是陶瓷類的電燉鍋是其最為依賴的賽道。2014、2015年的營收分別為4億、4.12億，其中陶瓷烹飪家電(包括陶瓷隔水燉、陶瓷電燉盅、陶瓷電燉鍋、陶瓷電飯煲、陶瓷煮粥鍋、陶瓷養生煲等)的營收占比達到84.35%、86.76%，對應的這一時期也正是廚電小家電發展的黃金期。

但是廚房小家電產品并不能持續帶來高增長，天際股份也早早就開始布局其他產業，挖掘第二增長曲線，2016年，天際股份收購江蘇新泰材料科技有限公司(下稱江蘇新泰)100%股權，小家電業務不再獨霸天下，天際股份的業務轉換為家電+鋰離子電池材料雙主業運營模式。

江蘇新泰的核心業務為六氟磷酸鋰，這是鋰電池的重要原材料，但是天際股份轉型鋰電材料業務也并非一帆風順，查詢2017年以來的年報數據，2017-2021年，天際股份鋰電業務營收分別為3.98億、4.3億、3.4億、4.18億、18.9億元，相對應的家電業務營收分別為4.47億、4.3億、4.34億、3.17億、3.6億，可以觀察到，2017年-2019年，家電業務收入是高于鋰電池原材料收入的，但是2020年后，這一情況開始轉變，天際股份的鋰電材料業務開始占上風，2021年，鋰電材料業務占總體營收的占比超過80%，家電業務不足20%。

背后是鋰電池原材料價格的的發展脈絡，2017-2019年，受新能源車補貼紅利的減少，同時鋰電池原材料價格不斷下跌，江蘇新泰2016、2017、2018三年累計利潤并未達到天際股份并購時承諾的凈利潤目標。反饋到天際股份的凈利潤上，2018、2019、2020年，天際股份扣非凈利潤分別為虧損3.16億、虧損3.25億、虧損0.17億，直到2020-2021年鋰電池原材料價格大幅上漲，這一狀況才得以緩解。

據同花順iFinD數據顯示,六氟磷酸鋰市場價格從2020年8月份的69500元/噸一路上漲至2022年3月2日的590000元/噸,持續上漲19個月,漲幅達到748.92%。天際股份此次的業績大幅上漲正是依賴于背后市場環境轉換。

家電企業發展其他業務增長曲線，這在業內并不鮮見，而天際股份的轉型也非常具有代表性，鋰電池作為熱門賽道，正如今天諸多家電企業瞄準了新能源車賽道一般，而天際股份的業績深受政策以及原材料價格漲跌的影響。有業內人士分析，鋰電池原材料價格上漲或將持續2022年整年。這對于天際股份可能是一個利好，但是市場總有起伏，如何能持續盈利，也是天際股份需要思考的一個問題。

家電業務依賴單一賽道，欲擴充產品線

不過，回歸到天際股份的“本業”上來，其在小家電業務上的遠景又如何呢?2020年，天際股份家電業務虧損3250萬元，2021年仍然處于虧損狀態，但是天際股份并未公布具體的虧損額度。

據奧維云網數據，2021年，電燉鍋市場規模大概在11.4億左右，相對于140億的廚房小家電市場，電燉鍋體量較小，奧維云網小電大數據事業部研究經理嚴樂雨表示，“電燉鍋品類更迎合健康方面需求，屬于次次剛需品類，在廚房里面不溫不火，本身規模不算很大，滲透率也不高，發展的比較緩慢。”

品牌格局方面，奧維云網數據顯示，2021年電燉鍋線上 Top5品牌是蘇泊爾、小熊、美的、天際、九陽，其中天際股份市場份額占比為12.5%，同比下滑3.6%。作為一個發展時間不短的老品牌，天際竟然比不上后來者居上的小熊，天際股份方面表示家電業務虧損受“房地產行業萎縮及疫情等因素影響”，嚴樂雨認為，“天際品牌在年輕消費者的迎合上可能差一些，尤其是在產品升級方向上，對年輕群體消費趨勢關注不夠。”

面對鋰電材料業務風光大好，家電業務虧損的現狀，有關注天際股份的人士表示，天際股份會不會將家電業務逐漸剝離，針對此疑問，天際股份董事長兼總經理吳錫盾在2021年度業績網上說明會上表示，“小家電業務是公司傳統的業務板塊，自公司成立以來傳承多年。近年來，受房地產行業萎縮及疫情等因素的影響，小家電行業增速放緩，公司小家電產品銷售壓力增大，2021年度有所虧損。然而，公司深耕小家電行業多年，在產品質量、服務、品牌等方面都有雄厚的基礎和優勢，公司調整了經營管理團隊，重新建立激勵機制，目前整改措施已初見成效，2022年度有望扭虧為盈。”

據悉，為了改善家電業務板塊現狀，在產品端，天際股份將擴充產品線，增加新的產品品類，降低電燉鍋、隔水燉占比過大的風險，同時優化原產品結構，對重點產品制定專項經營方案，力求重點突破。

看來天際股份也意識到了過于依賴電燉鍋單一品類讓企業受限，據天際股份年報顯示，2021年，小家電產品的毛利率為18.23%，查詢另外幾家小家電企業，2020年，蘇泊爾電器行業的毛利率為24.58%，九陽股份家電行業毛利率為31.28%，小熊電器廚房小家電類毛利率也都在30%以上，最高的電熱類廚房小家電毛利率達到35.69%，對比起來，天際股份小家電業務毛利率無疑是最低的。

另一方面，廚房小家電行業去年整體表現不振，在經歷過疫情初期的短期上漲之后，去年多個廚房小家電品類出現下滑，而對于廚房小家電的后市發展，多家機構表示“仍然承壓”，天際股份目前并未透漏將會擴充哪些新產品，不過如果繼續選中廚房小家電賽道無疑仍然會面臨激烈的競爭。

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