《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》是金融行業(yè)的重要組成部分，經(jīng)過(guò)進(jìn)10年的發(fā)展，截至2023年5月，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱基金業(yè)協(xié)會(huì)）登記的私募基金管理人2.2萬(wàn)家，管理基金數(shù)量15.3萬(wàn)只，管理基金規(guī)模21萬(wàn)億元左右。

本次《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》的推出對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，是近10年來(lái)最重要的事件，作為從業(yè)人員，首先感到十分榮幸能夠見(jiàn)證歷史。從筆者的視角來(lái)看《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》對(duì)于行業(yè)的主要影響有以下幾個(gè)方面：

(相關(guān)資料圖)

一、鼓勵(lì)健康發(fā)展，四維發(fā)展要求

私募行業(yè)的發(fā)展一直以來(lái)備受關(guān)注，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有積極的作用，也出現(xiàn)過(guò)一些風(fēng)險(xiǎn)事件。根據(jù)筆者的回憶和統(tǒng)計(jì)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》自2017年征求意見(jiàn)開(kāi)始，在2018、2019、2020年均被列入證監(jiān)會(huì)年度立法工作計(jì)劃。直至2023年了7月9日，條例才正式對(duì)行業(yè)發(fā)布。

《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》的發(fā)布對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)最大的意義就是認(rèn)可了行業(yè)的發(fā)展，同時(shí)指引了方向。開(kāi)宗明義在第一章總則第三條中明確寫(xiě)明：“國(guó)家鼓勵(lì)私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)科技創(chuàng)新等功能作用。”看到這一條，作為一名基金從業(yè)人員，我倍感鼓舞，這是監(jiān)管從管理?xiàng)l例的角度，認(rèn)可了私募行業(yè)的整體的發(fā)展成績(jī)。

當(dāng)然本條例也要求行業(yè)“健康發(fā)展”。關(guān)于健康發(fā)展在總則中也從“管理人、托管人、服務(wù)機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員”四個(gè)不同的維度。提出了明確要求，那就是應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、誠(chéng)信原則，保護(hù)投資者合法權(quán)益，不得違反法律、行政法規(guī)和國(guó)家政策，不得違背公序良俗，不得損害國(guó)家利益、社會(huì)公共利益和他人合法權(quán)益。管理人要管理、運(yùn)用私募基金財(cái)產(chǎn)，私募基金托管人托管私募基金財(cái)產(chǎn)，私募基金服務(wù)機(jī)構(gòu)從事私募基金服務(wù)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)規(guī)定，恪盡職守，履行誠(chéng)實(shí)守信、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)。私募基金從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)規(guī)定，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范，按照規(guī)定接受合規(guī)和專業(yè)能力培訓(xùn)。

二、重點(diǎn)明確私募行業(yè)核心進(jìn)行管理

《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》緊抓私募行業(yè)的核心——私募管理人。私募基金管理人是私募行業(yè)的核心角色，私募基金管理人，將和委托人、托管人、代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、服務(wù)機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)商等各個(gè)角色發(fā)生關(guān)系，達(dá)成各類契約關(guān)系。所以本條例從約定管理人的角度入手，進(jìn)行了核心管理。從管理人的企業(yè)性質(zhì)，股東資質(zhì)、備案方式、職責(zé)范圍、違規(guī)行為、經(jīng)營(yíng)要求、信息披露等角度詳細(xì)約定了管理要求。

三、圍繞私募產(chǎn)品生命周期進(jìn)行管理

私募基金產(chǎn)品有著明確的“生命周期”，即“募集、投資、管理、退出”，募四個(gè)環(huán)節(jié)組成了每一個(gè)私募基金的“一生”。本條例第三章重點(diǎn)講述了私募基金產(chǎn)品的募集和投資操作，指引行業(yè)進(jìn)一步推進(jìn)優(yōu)化私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境，暢通“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)，推動(dòng)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺(tái)階。

條例針對(duì)上述“募”“投”“管”“退”各環(huán)節(jié)的約定，基本和目前行業(yè)現(xiàn)行操作一致。比較大程度上保護(hù)了行業(yè)發(fā)展至今形成的規(guī)范性要求，從合格投資者、適當(dāng)性匹配、風(fēng)險(xiǎn)揭示、產(chǎn)品宣傳、備案投資、層級(jí)嵌套、人員選用、關(guān)聯(lián)交易、審計(jì)清算、信息報(bào)送等角度，對(duì)私募基金全生命周期進(jìn)行了管理要求。這讓私募基金的運(yùn)作更加有法可依。

四、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略明確創(chuàng)業(yè)投資基金的內(nèi)涵

國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要貫徹執(zhí)行國(guó)家大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)政策，私募基金作為溝通資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要紐帶，本條例在第四章，設(shè)定了對(duì)于創(chuàng)業(yè)基金的特別約定。首先鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)基金發(fā)展，予政策支持，鼓勵(lì)和引導(dǎo)其投資成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性創(chuàng)業(yè)企業(yè)，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金投資于創(chuàng)業(yè)投資基金。針對(duì)創(chuàng)業(yè)基金設(shè)計(jì)了“差異化”監(jiān)督管理。對(duì)主要從事長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出等方面提供便利。另外創(chuàng)業(yè)基金在層級(jí)嵌套方面也有差異化管理。

五、鼓勵(lì)和監(jiān)管并重，法律責(zé)任更是促進(jìn)行業(yè)良性發(fā)展的必要手段

在條例的五章、第六章約定了監(jiān)管要求和法律責(zé)任。只有在有效監(jiān)管下的行業(yè)才是健康的。通過(guò)條例中約定的監(jiān)管手段，可以快速發(fā)現(xiàn)行業(yè)的問(wèn)題和病灶，予以早發(fā)現(xiàn)早治療。針對(duì)已經(jīng)觸及法規(guī)底線的行為，根據(jù)法律責(zé)任，堅(jiān)決予以查處。這有這樣的行業(yè)環(huán)境，才能讓整個(gè)私募行業(yè)發(fā)展的更加健康。

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