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近期廢鋼價格振蕩偏弱運行

近期廢鋼價格總體震蕩偏弱運行，各地漲跌分化。從近期市場運行的主導邏輯來看：1、宏觀面，惠譽下調(diào)美國信用評級，全球市場風險偏好下行，國內(nèi)積極政策信號不斷釋放，市場信心繼續(xù)得到提振。2、產(chǎn)業(yè)面，近期廢鋼供需局面平穩(wěn)運行，唐山環(huán)保攻堅戰(zhàn)臨近尾聲，基地累庫高于去年。3、政策面，鋼協(xié)提出進一步優(yōu)化已有期貨品種制度、審慎推進相關新品種上市、取消夜盤交易、加強期現(xiàn)貨跨部門聯(lián)合監(jiān)管、鋼鐵企業(yè)加強相關體系建設等建議。

國內(nèi)積極政策信號不斷釋放

宏觀方面，惠譽下調(diào)美國信用評級，全球市場風險偏好下行，國內(nèi)積極政策信號不斷釋放，市場信心繼續(xù)得到提振。從海外看，惠譽下調(diào)美國長期信用評級， 7月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超出市場預期，美元指數(shù)走強迅速。從國內(nèi)看，政治局會議后，政策進入發(fā)力期。發(fā)改委表示將持續(xù)謀劃研究一批針對性更強、力度更大的儲備政策，根據(jù)形勢變化及時分批出臺實施，并在積極擴大有效投資等方面加強政策儲備，不斷釋放超大規(guī)模市場潛力。近期中央多次釋放房地產(chǎn)行業(yè)政策積極信號，北上廣深等地接連表態(tài)大力支持居民剛性和改善性住房需求，地產(chǎn)進入政策兌現(xiàn)期。關注國內(nèi)政策的實際成效。

產(chǎn)業(yè)方面，供給端，廢鋼到貨量處于震蕩偏強運行狀態(tài)，同比處于近年較低值。需求端，近期唐山環(huán)保限產(chǎn)接近尾聲，鋼廠利潤改善下集中復產(chǎn)現(xiàn)象增多，大小樣本鋼廠廢鋼日耗高于去年同比。分結構看，近期廢鋼性價比有所改善，鋼廠用廢需求提升。在限電政策環(huán)境下，電爐開工率震蕩偏弱，電弧爐用廢需求變動有所抬升，但由于短流程利潤仍為負，電爐生產(chǎn)意愿不強。庫存端，近期廢鋼日到貨量小于日耗水平，鋼廠庫存維系降庫趨勢，接近去年同期水平。從市場情緒角度上看，市場整體看空意愿較濃，各方主體心態(tài)交錯。近期鋼廠、貿(mào)易商看跌比例提高。

鋼廠用廢效益邊際改善

從鐵元素比價的視角看，近期鐵水價格回升明顯，廢鋼價格整體呈下跌趨勢，鐵廢價差震蕩收窄。測算模型顯示，截至8月4日，廢鋼價格和鐵水成本價差收得163.8元/噸，近期鐵廢價差周度環(huán)比走窄73.2元/噸，主因鐵水價格回升明顯，廢鋼價格震蕩偏弱運行，廢鋼性價比邊際改善，但仍弱于鐵水。從利潤與開工率視角看，近期鋼廠長流程利潤震蕩偏強，鋼廠短流程利潤仍處負區(qū)間。鋼廠長、短流程開工率均高于去年同期水平。

短期廢鋼價格或將跟隨成材振蕩運行

展望后市，供給端，市場預期難見好轉，且在多地高溫及多雨天氣的影響下，廢鋼供給受資源制約影響偏緊。需求端，受環(huán)保政策偏寬松疊加鐵廢差改善，廠商受利潤驅動生產(chǎn)意愿較強，終端行業(yè)需求預期受政策提振抬升，短期鋼廠需求端或有提振，但空間有限。庫存端，近期廢鋼庫存較去年同期持平，鋼廠維持去庫意愿較強。下周受國家地產(chǎn)政策政策寬松提振需求影響，宏觀情緒向好，然而市場看空情緒較濃，多空因素交織，短期廢鋼價格或將跟隨成材振蕩運行。現(xiàn)貨操作建議隨行就市為主。（本文作者期貨從業(yè)信息：F03114198）

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