今年以來，特別是ChatGPT問世后，A股市場中的AI、傳媒等概念板塊成為炒作的熱點。

(相關(guān)資料圖)

與此同時，隨著國企改革的進一步發(fā)展，中特估也成為結(jié)構(gòu)性行情中的另一個熱點。在雙主線的帶動下，像新能源汽車、腦機等其他板塊也不時出現(xiàn)階段性機會。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)（20221209-20230621）

不過目前的存量資金總量有限，當(dāng)主線行情進入震蕩期時，部分資金可能會迅速流向其他板塊。由于這種資金流動方向通常沒有明確的規(guī)律性，所以其他板塊出現(xiàn)的階段性機會可能會更加難以把握。

這種現(xiàn)象也使得投資者難以把握市場的脈絡(luò)，尋找市場的投資機會變得更加困難。在這樣的情況下，很多投資者會選擇將資金交由專業(yè)的基金經(jīng)理去運作。公募基金經(jīng)理也面臨巨大的挑戰(zhàn)截止到2023年6月21日，對于手握近30萬億資金的公募基金經(jīng)理們來說，現(xiàn)在變化莫測的市場行情也給他們帶來了巨大的挑戰(zhàn)。他們需要具備敏銳的市場洞察力、靈活的策略能力和豐富的投資經(jīng)驗，來應(yīng)對這不斷變化的市場情況。

所以在這樣的市場行情變化下，也帶來了離職和新聘基金經(jīng)理數(shù)量的頻繁變動。

我們通過統(tǒng)計近十年的公募基金經(jīng)理變更數(shù)據(jù)來看，發(fā)現(xiàn)在市場行情起伏較大時，新聘基金經(jīng)理數(shù)和離職基金經(jīng)理數(shù)可能會有較大波動。

尤其是2021年以后，隨著基金市場的不斷擴大，疊加疫情的影響和市場行情的變化，基金經(jīng)理的變更愈加頻繁。在板塊切換頻繁的2023年，還不乏有一些知名度較高的基金經(jīng)理離任。所以，在這種時候，找到一個適合的基金經(jīng)理是比較困難的。

怎么找到適合自己的基金經(jīng)理在2019-2020年公募基金規(guī)模擴展加快的時候，是權(quán)益基金的"輝煌時刻"。隨著權(quán)益市場的繁榮，許多基金在這兩年里實現(xiàn)了驚人的業(yè)績。

公募基金持有的"核心資產(chǎn)"經(jīng)歷了一波熱潮，其估值大幅攀升，使得權(quán)益基金幾乎全面超越了市場的整體表現(xiàn)。

那么在目前起伏不定的市場，要想緊跟市場節(jié)奏，選擇尋找股票倉位較高的權(quán)益基金的基金經(jīng)理似乎更合適一些。

資料取自《基金投資如何選準對標的“錨”，華安分類標簽框架介紹》，其中數(shù)據(jù)來源于wind資訊，華安證券研究所

不過我們也應(yīng)該看到，進入2021-2022年，權(quán)益基金開始面臨分化和震蕩的挑戰(zhàn)，過去表現(xiàn)突出的基金經(jīng)理們可能開始表現(xiàn)平平，基金風(fēng)格也漸漸出現(xiàn)更多分歧。要想獲取更好的業(yè)績，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格應(yīng)該與典型的風(fēng)格有所差異。

資料取自《基金研究系列之十二：尋找基金經(jīng)理中的“稀缺基因”》，其中數(shù)據(jù)來源于wind資訊，華安證券研究所

所以現(xiàn)在風(fēng)格切換頻繁的2023年，想要找到在市場板塊大漲之時能夠乘風(fēng)破浪，在市場行情普遍下跌時，也能找到應(yīng)對之策的基金經(jīng)理，并且收獲風(fēng)格稀缺且績優(yōu)的基金，屬實不易。

為了找到適合自己的基金經(jīng)理，我們可以試著根據(jù)華安證券研報中列示的四大類基金經(jīng)理的特征去探尋人選。

左側(cè)價值型選手

特征是自下而上的深度價值選股，風(fēng)格長期維持穩(wěn)定，不太追逐每年的業(yè)績排名，操作很少追漲，對于個股布局時點早，持股周期長，換手偏中低，選股是最重要的收益來源。

擇時輪動型選手

特征是自上而下的思考與操作比較多，積極擇時且擇時勝率很高，對于權(quán)益資產(chǎn)的進攻與防御性也表現(xiàn)出明顯的切換現(xiàn)象，貢獻穩(wěn)定的行業(yè)輪動收益。把握長周期下的宏觀狀態(tài)與短期風(fēng)險敏感點，做出的業(yè)績曲線偏絕對收益，回撤小。

靈活交易型選手

特征是以換手換取業(yè)績，會靈活地對重倉股不斷做波段交易，止盈止損，因此回撤控制較強，與市場的相關(guān)性也低。對于市場熱點非常敏感，能夠把握短期結(jié)構(gòu)性行情，不斷調(diào)倉至高景氣度賽道，因此靜態(tài)持倉對業(yè)績曲線的解釋度較低。

持倉超分散型選手

特征是持股極度分散，數(shù)量上百只，借助量化指標的輔助選股，風(fēng)格暴露有明顯傾向性，如低估值、低波動、低杠桿、小市值，冷門股多，選股勝率高、盈虧比高。

這些類型的投資選手，如果不好選擇的話，不妨試著找一個能將這些優(yōu)點特性結(jié)合起來、形成屬于自己的投資風(fēng)格的基金經(jīng)理，也是不錯的選擇。正巧中信建投策略精選混合的基金經(jīng)理欒江偉就是這樣一個綜合實力較強的投資能手。

他善于把握熱點輪動，捕捉向上行業(yè)的獲利機會。同時以中、大市值白馬股為底倉，結(jié)合階段性主題投資機會，立足宏觀判斷，關(guān)注政策邊際改善，力爭超額收益。而且他的投資策略靈活，行業(yè)集中度低，安全邊際高，嚴控回撤。從長期投資角度來看，偏好成長風(fēng)格。

以上資料來源于管理人宣傳推介材料

這樣一個善于把握熱點、挖掘核心行業(yè)中的核心資產(chǎn)，并在核心資產(chǎn)之間輪換，把握結(jié)構(gòu)性機會的基金經(jīng)理，他所掌舵的基金--中信建投策略精選混合（A類：007468 ?C類：007469）又會有什么樣的表現(xiàn)呢？中信建投策略精選混合表現(xiàn)情況我們從中信建投策略精選混合近些年來的行業(yè)配置上來看，在2020年初-2021年初，在電子行業(yè)較為熱門的時候，中信建投策略精選混合配置該行業(yè)較多，到2021年中-2022年初根據(jù)市場變化增配了電力設(shè)備行業(yè)。

而現(xiàn)在，當(dāng)市場輪動較快、市場對行業(yè)和個股的邏輯要求越來越高，短炒越來越明顯時，中信建投策略精選混合的行業(yè)集中度較低，個股集中度較為分散。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)（20200331-20230331）

我們也可以從其前十大重倉股看出，個股集中度在2023年一季度仍然比較分散，個股占基金資產(chǎn)凈值比例最高不超過3.3%。

數(shù)據(jù)來源：基金2023年第1季度定期報告，其中所屬行業(yè)分類來源于東方財富Choice數(shù)據(jù)。以上內(nèi)容不構(gòu)成任何股票推薦或投資建議，持倉比例和投資標的將根據(jù)投資管理實際情況發(fā)生變動，僅供投資者參考。

在欒江偉的帶領(lǐng)下，靈活的投資策略使得中信建投策略精選混合把握住了市場機會，收獲了不錯的投資業(yè)績。自成立以來凈值增長率達93.50%，同期業(yè)績比較基準僅為6.61%。

曲線圖收益及業(yè)績比較基準數(shù)據(jù)來自恒生聚源數(shù)據(jù)，經(jīng)托管復(fù)核。本產(chǎn)品成立于20191129，上述數(shù)據(jù)截至20230621，圖片整理自排排網(wǎng)財富；其中，業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×70%+中證綜合債指數(shù)收益率×30%；最近3個完整會計年度(20200101-20221231)A類基金收益及業(yè)績比較基準收益率分別為：58.08%/20.05%,32.94%/-1.84%,-13.43%/-14.49%,數(shù)據(jù)來源于基金管理人披露的2020-2022年定期報告。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

所以在現(xiàn)在的市場行情下，選對基金經(jīng)理并跟隨他的投資策略走，可能更容易在投資中如魚得水。

風(fēng)險提示：

本文所涉的基金管理人、基金經(jīng)理及筆者的觀點（如有），不代表本平臺的任何立場，不構(gòu)成任何投資建議。

投資有風(fēng)險，我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。本資料涉及基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預(yù)測產(chǎn)品未來收益。投資者應(yīng)謹慎注意各項風(fēng)險，認真閱讀基金合同、基金產(chǎn)品資料概要等銷售文件，充分認識產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身情況作出投資決策，對投資決策自負盈虧。

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