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長期以來，我國生豬產業深受“豬周期”的困擾。2000年以來，我國生豬出欄價格共經歷了五次大幅度的波動，形成了五個“豬周期”。不過，有市場人士表示，近幾年豬價似乎沒有了以往明顯的周期性特征，這讓養殖戶更難以把握養豬的節奏。

對此，在由期貨日報、華西期貨聯合主辦，大商所特別支持的“DCE產業行——期貨大家談：生豬產業轉型升級之路”系列活動的首場線上會議上，農業農村部生豬產業監測預警首席專家、中國農業科學院農業經濟與發展研究所研究員王祖力表示，這其中很大一部分原因是一些不確定性因素所帶來的影響。

“基本面是改變不了‘豬周期’的，不過，一些異常因素、風險因素可能會階段性地改變這個市場的供需關系，出現供需錯配，就會令市場價格波動呈現出來一種異常的狀態。”王祖力說。

事實上，過去的幾輪“豬周期”的規律性很強。王祖力介紹，第一個規律就是四年一輪，其中上行兩年、下行兩年；第二個特征是周期的結束時間點位就是新周期開啟的時間點位，也就是說上一輪周期到底后新一輪周期立刻開啟；第三個特征是每一輪的“豬周期”波動幅度都比較大，是因為每一輪周期在即將開啟或者是剛開啟的時候行業通常會遇到一些重大事件的沖擊，如2006年發生的全國范圍的藍耳病疫情、2010年年底暴發的仔豬流行性腹瀉、2014年開始受到環保政策趨嚴的影響、2018年8月我國報告第一起非洲豬瘟疫情。由于重大事件的沖擊和影響，行業產能去化幅度較大，時間較長。

王祖力表示，而我們現在所處的這一輪“豬周期”沒有重大事件疊加的沖擊和影響，因此也呈現出了不同以往的特征。這也就是行業人士所感受到的“周期性規律不明顯”。

“所謂‘豬周期’，背后的核心驅動邏輯一定是產能周期。值得注意的是，這一輪生豬產能的調整深度跟前幾輪周期相比小很多。”王祖力表示，過去的每輪周期產能去化所帶來的供應量變化都會在十幾個百分點，特別是非洲豬瘟后的“豬周期”導致了30%—40%的的產能去化。而我們現在所處的這輪周期，沒有重大事件的疊加沖擊和影響，產能變化持續的時間長度也比較短。這也意味著這一輪“豬周期”的持續時間長度可能還要縮短，即可能不再是四年的周期。理論上來看，價格的漲跌幅度也不會太大。即使出現了階段性的暴漲、暴跌，但是最終會因為缺乏基本面的支撐而再出現大幅度的回調或反彈。把時間維度拉長來看，價格中樞水平不會有太大的變化。

具體從產能的變化情況來看，王祖力介紹，去年4月份能繁母豬產能位于谷底，理論上來講應該是到2023年1月、2月份，也就是我們今年的春節期間會出現價格的峰值。“但是我們發現，價格的峰值水平提前到了去年的10月份。究其原因，這是去年整個市場供需錯配導致市場出現扭曲所帶來的結果。表現為價格提前超漲，那么，基于前面的超漲，我們可以看到近期的行情是以超跌的態勢把行情進行了糾正。

“當前，之所以會表現出來14元/公斤左右的低迷豬價，一是因為3—6月本身就是豬肉消費的淡季，對豬價的支撐力會弱很多；二是庫存的壓制，我們去年所形成‘堰塞湖’是沒有完全被消化掉的；三是疊加了周期的力量，大周期中的下行周期剛剛開始，市場供應量增長就從今年的3月、4月份開始兌現。這三股力量疊加在一起就是我們最近幾個月生豬價格持續低迷背后的核心原因。”王祖力認為。

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