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5月31日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會公布的數據顯示，5月制造業采購經理指數（PMI）為48.8%，比上月下降0.4個百分點，低于臨界點，制造業景氣水平小幅回落。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河在解讀數據時表示，5月制造業PMI繼續位于收縮區間，在調查的21個行業中，有11個行業PMI位于擴張區間，行業景氣度呈現一定程度分化。

具體來看，趙慶河表示，一是產需兩端有所放緩。生產指數和新訂單指數分別為49.6%和48.3%，比上月下降0.6和0.5個百分點，均處于收縮區間。二是價格指數持續回落。受近期部分大宗商品價格持續下行、市場需求偏弱等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為40.8%和41.6%，比上月下降5.6和3.3個百分點。三是大型企業PMI升至臨界點。大型企業PMI為50.0%，高于上月0.7個百分點，其中生產指數和新訂單指數分別為51.5%和50.3%，比上月上升1.4和1.3個百分點，產需同步擴張。中、小型企業PMI分別為47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1個百分點，中小企業景氣度依然較弱。四是部分重點行業景氣水平有所回升。裝備制造業、高技術制造業和消費品行業PMI分別為50.4%、50.5%和50.8%，高于上月0.3、1.2和1.0個百分點，比上月有不同程度擴張。五是企業信心總體穩定。生產經營活動預期指數為54.1%，高于上年同期0.2個百分點，運行基本平穩，企業對近期行業發展保持樂觀。調查的21個行業中，有16個行業生產經營活動預期指數位于擴張區間，其中鐵路船舶航空航天設備、電氣機械器材等行業連續5個月位于60.0%以上高位景氣區間，行業市場預期持續向好。

中國物流信息中心分析師文韜表示，5月PMI分項指數變化顯示，經濟恢復動能有所不足，企業生產活動放緩，市場價格持續下降，傳統行業加快下行，新動能趨穩回升，新舊動能加快轉換。同時，經濟運行中也有好的表現，首先是就業相對穩定，5月從業人員指數雖然有所回落，仍保持在48%左右相對正常水平；其次是企業預期相對樂觀，生產經營活動預期指數為54.1%，連續5個月保持在54%以上；最后是企業成本壓力繼續緩解，除了原材料成本較快下降之外，物流成本也繼續下降，反映物流成本高的企業比重連續6個月下降。

“5月大型企業景氣度回升可以在一定程度上作為政策發力、景氣回暖的先行指標。此外，企業經營預期指數錄得54.1%，雖較上月有所下滑，但處于較高景氣區間，反映企業對經濟恢復性好轉仍保持較強信心。”恒泰期貨首席經濟學家魏剛說。

總的來看，魏剛表示，雖然5月PMI數據繼續回落，但當月數據下滑斜率較上月明顯趨緩。當前處在經濟復蘇過程中的波折調整期，宏觀政策加碼的必要性增強，可以期待一攬子穩增長、穩預期的政策出臺。

文韜表示，下一步需要繼續落實穩增長、擴內需、穩外貿等工作，更大力度推進惠企政策，加快建設全國統一大市場，以進一步釋放需求潛力，提升市場經濟活力，支持中小企業平穩恢復。

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