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在經歷了前期的深度回調后，股指期貨昨日集體走高。多位分析人士向期貨日報記者表示，這是在利空出盡后的上漲，作為超跌后的回補，可持續性還有待觀察。

對于股指期貨昨日的反彈，南華期貨股指期貨分析師王映認為，在降息政策落地之后，股市經歷了三個交易日的大幅回落，端午假期之后，受內部預期回落以及外圍地緣政治、美聯儲鷹派發言綜合影響，進一步跳空低開，大幅回落，逼近前期低點。“在這個過程中，我們認為預期回落有一定的超調，畢竟政策入場是一個好的開端，而外圍地緣政治風險也似乎平靜下來，所以利空出盡后，迎來反彈。”她說，技術性層面，指數也已經再次來到5月底低點支撐位附近，在沒有明顯的利空壓力下，支撐位生效。

“昨日股指出現明顯上漲，從板塊上看，中字頭板塊漲幅居前，同時地產和基建出現不同幅度的上漲，氫能源板塊掀起了漲停潮。”東航期貨宏觀策略分析師陳立也表示，昨日股指一改不斷下跌的低迷，主要原因在于近期利空因素釋放得較為充分。端午期間，外盤因鮑威爾偏鷹的表態，以及歐洲PMI數據不盡如人意，外圍股市出現一波回調，國內周一開盤直接跳空低開走弱，這基本上完成了對外盤的補跌，同時也是對端午期間國內無刺激政策出臺的反應。

在股指期貨集體走高中，浙商期貨金融團隊表示，昨日上證指數走勢強于期指，申萬一級31個行業全部收紅，地產鏈漲幅居前。股指走高原因一是指數已跌至低位區間，超跌后反彈，以上證指數為參照，“中特估”行情暫告一段落之后，最大回撤超8%，最近四個交易日跌幅近4%。昨日在大金融、地產、石油石化等權重個股帶動下反彈，兩市成交縮量至8300億左右。二是對于下半年經濟修復預期仍存，預計為實現全年5%的經濟增長目標，更多的擴內需、激活市場活力的政策將陸續推出。穩增長政策下，地產鏈、金融業景氣度改善，從而催化估值回升。三是降息落地后，流動性改善，增量資金或在當前低估值區間逐步配置，推升股指。

但他們認為，股指暫時仍處于下跌趨勢當中，目前市場主線缺乏，數字經濟、AI等熱門板塊交易擁擠度下降，地產鏈、金融等權重板塊回升，體現的是超跌之后的回補。股指后續上行仍需關注國內經濟增速的修復情況，重點關注政策刺激下服務業消費及制造業投資增速的恢復速率，供需兩端的同步回暖對企業盈利的改善，是否能提振投資者信心，為市場帶來增量資金。此外，當前存量資金博弈格局下，外資的重要性凸顯，也需要關注中美利差的變化，美國下半年加息與否、加息的幅度都將對北向資金產生重要影響，進而影響股指走勢。

王映也同樣認為，此次上漲的可持續性可能不強。“昨日北向資金凈流出25.96億元，兩市成交額大幅回落1362.02億元，價量的背離一定程度顯示了上行驅動較弱。”她說，目前市場的上行動能仍欠缺，財政政策等動能注入市場前，不可太過樂觀，預計市場仍以區間振蕩為主。當下股市的主要風險在于地緣政治爆發以及政策不及預期，若利空“黑天鵝”因素突現，反彈可能需要更長的時間，甚至不排除繼續下探的可能，若下跌突破支撐線，則需要引起警惕。

陳立則認為此次上漲會有一定持續性。“從資金寬松程度來看，其實6月中旬以來，逆回購投放力度不斷加碼。”他解釋，據統計，近期央行逆回購凈投放合計近8000億元。增大逆回購投放力度有助于緩解資金面面臨的跨季壓力，近期資金利率轉為下行，資金面整體仍較寬松。而通常來說,6月底是資金最為緊張的時刻，現在看來不存在這個問題。這也說明6月降息后金融機構投放積極性較高，市場信心在穩步恢復。

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