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2023年，就尿素行業(yè)來講，新增產(chǎn)能增加較多，讓尿素行業(yè)再次進(jìn)入擴(kuò)能期，再此狀態(tài)下2023年也被定義為尿素新一輪下跌周期的元年，上半年隨著農(nóng)需的結(jié)束，原料端走低，行情也是急轉(zhuǎn)直下，山東現(xiàn)貨價(jià)格均價(jià)來看，從最高2750元/噸左右下滑至2000元/噸左右，幅度達(dá)750元/噸。在供應(yīng)增量下，市場對后市仍存悲觀預(yù)期，但是當(dāng)前來看尿素邊際在好轉(zhuǎn)，下半年的供需或許要重新做下評估。

供應(yīng)四季度有縮減預(yù)期

日產(chǎn)來講，當(dāng)前在16.4萬噸左右，同比高出1萬噸水平，7、8月份關(guān)注山東明水、華魯荊州裝置投產(chǎn)情況，這仍然是供應(yīng)增量所在，不過4季度來講，供應(yīng)方面當(dāng)前來看是有減量預(yù)期的。一是山西地區(qū)秋冬季限產(chǎn)，山西目前日產(chǎn)量在2萬噸左右，而往年10月份之后，山西會逐步減產(chǎn)，最終日產(chǎn)會下滑至1萬噸以下，日減產(chǎn)量達(dá)60%-70%；二是氣頭冬季的減產(chǎn)，國內(nèi)氣頭日產(chǎn)量滿負(fù)荷一般保持在在4萬噸以上水平，4季度氣頭的減產(chǎn)仍需關(guān)注，按歷史統(tǒng)計(jì)，氣頭4季度整體減產(chǎn)量在80%左右，氣頭日產(chǎn)最低會降至1萬噸以下水平，未來也需關(guān)注（雖去年在保供力度下，山西限產(chǎn)周期氣頭減產(chǎn)周期都有所轉(zhuǎn)變，但是階段性的減產(chǎn)仍然存在）。因此供應(yīng)方面，四季度變量仍然存在。

國際反彈出口邊際好轉(zhuǎn)

出口仍然是影響4季度行情的主要因素，隨著國際部分裝置的檢修以及國際天然氣的反彈，國際價(jià)格維持漲勢，推動(dòng)內(nèi)外盤價(jià)差逐步收窄，且國內(nèi)7月份開始確實(shí)有一定出口訂單跟進(jìn)，以之前國際賣空貿(mào)易商補(bǔ)單為主。近期來看，印標(biāo)傳聞將在中旬左右發(fā)布，給行情也帶來情緒利好，從長期來看，無論此次印標(biāo)參與度有多少，只要中國有出口量，那么抽空的就是國內(nèi)未來的供應(yīng)，且還有其他地區(qū)出口訂單的加持，必然會減少本應(yīng)在淡季累積下的庫存，如四季度再有供應(yīng)縮減，市場供需狀態(tài)可想而知。

淡儲需求也需關(guān)注

淡儲每年都是4季度最主要的需求，按理論值來講，每年的尿素單品種淡儲量應(yīng)在400萬噸左右，而實(shí)際或遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于這一數(shù)量，不過本就需求淡季，如不能有效累積庫存，少量的需求啟動(dòng)也將會造成階段性的供應(yīng)緊張。同時(shí)四季度江蘇地區(qū)冬臘肥的使用以及后期東北淡儲的入市采購也將帶來利好。

綜上所述，尿素產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的悲觀預(yù)期或許需要重新評估，主要原因在于供應(yīng)、出口的變量，而如真的4季度出現(xiàn)供應(yīng)縮量，那么保供或許仍然不能停止。

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