沙特若要迅速讓石油市場相信供應正在收緊，從而給油價帶來上行壓力，減少對美國的原油出口是最好的選擇。

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沙特承諾下個月將減產10%，這一單方面減產將使其日產量降至900萬桶，為2011年以來的最低水平——除了因新冠疫情和也門襲擊其設施造成的短暫中斷外。但與減產本身同樣重要的是，哪里將感受到減產的影響：信號正指向美國和歐洲。

關注美國市場的交易員將清楚地感受到這一點。美國原油進口以及最終石油庫存的波動會對油價產生巨大的影響，因為華盛頓每周都會公布這些數據。而在其他地區，貿易商只能得到每月的官方數據，有時甚至根本得不到，比如在印度。

這是沙特六年前使用的一種策略，當時該國為了逆轉市場情緒，瞄準了美國買家。2017年5月，沙特能源部長哈立德·法利赫在歐佩克+會議后表示：“對美國的出口將大幅下降”。到了2017年7月，沙特對美國的石油運輸量降至30年來的最低點。從法利赫發表講話到當年年底，基準的WTI原油價格上漲了20%。

沙特這一次如果故技重施，是否還能產生同樣的效果還有待觀察。畢竟美國現在對沙特原油的依賴程度大大降低。在2017年年中，美國定期每天購買100萬桶沙特原油。而今年迄今為止，這一數字不到50萬桶。

不過，這仍可能是沙特推動油價上漲的最佳手段。盡管今年需求增長強勁，但來自俄羅斯、伊朗和委內瑞拉(這些國家都受到西方制裁)的大量原油已經壓倒了消費。因此，WTI原油一直難以維持每桶70美元的水平。瞄準美國和歐洲市場對沙特來說有一個優勢：這兩個市場都不能轉向俄羅斯或伊朗供應，而亞洲煉油廠每天都在這么做。

減產后，沙特可供出口的原油將不到600萬桶/日。其中大部分將運往蘇伊士運河以東。國有石油巨頭沙特阿美已經通知幾家亞洲煉油商，他們將獲得所要求的全部數量的原油。這意味著，任何減產都將波及蘇伊士運河以西的歐洲和美國。

沙特可以單方面減少供應，但如果與同類原油相比價格過高，美國煉油商也可能會決定減少購買沙特原油。沙特正在確保這一點。7月份，沙特阿美將其主要出口品級阿拉伯輕質原油(Arab Light)的溢價設定在每桶7.15美元的歷史高位，高于美國銷售參考價格。這是疫情前最高溢價的兩倍多。因此，沙特阿美正在將自己排除在美國市場之外，而美國煉油商將選擇購買更便宜的原油品種。

沙特阿美還控制著美國最大的煉油廠Motiva Enterprises LLC，該煉油廠每天能加工約63萬桶原油，這給了它減少發貨量的另一個手段。政府數據顯示，Motiva位于德克薩斯州亞瑟港的煉油廠占美國第一季度進口的沙特原油總量的近45%，每天購買約18.2萬桶。咨詢公司Energy Aspects Ltd.估計，7月份Motiva每天只會購買約2.5萬桶沙特原油。

如果是這樣的話，考慮到一艘油輪從沙特到美國要航行40天，沙特流入美國的原油將在8月和9月大幅下降。能源分析師Javier Blas表示：

“如果我們在這段時間內的某些星期看到(沙特對美國的)發貨量接近于零，我不會感到驚訝——這種情況在過去40年里只出現過兩次。”

接替法利赫出任沙特能源部長的阿卜杜勒-阿齊茲?本?薩勒曼親王(Prince Abdulaziz bin Salman)迄今基本上不讓市場知道沙特的石油減產將在哪里產生影響。目前只知道減產的規模。精明的石油交易員將不得不在接下來的“故事”中仔細觀察。

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