作為玻璃產業重要的產銷區，繼河北、湖北、山東這些主產區之后，蘇浙皖也加入玻璃期貨主要的交割“陣營”。近日，鄭商所發布公告，增設安徽冠盛藍玻實業有限公司、東臺中玻特種玻璃有限公司、江蘇蘇華達新材料有限公司、中信寰球商貿有限公司等6家公司為指定玻璃交割廠庫，自玻璃期貨2406合約開始開展玻璃期貨交割業務。這一舉措意味著玻璃期貨交割服務范圍進一步擴大，有助于華東區域生產、流通、消費各環節降低期貨交易和交割成本，為當地企業的風險管理提供更多的便利。

貼近市場變化完善交割布局，促進期現市場良性循環

期貨日報記者了解到，玻璃期貨上市以來，為適應現貨市場需求，先后經歷了基準交割地轉移、基準交割品規格調整、調整升貼水、倉單有效期縮短、交割廠庫類型擴充、交割區域不斷擴大等多種優化模式。

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“每一次的優化和調整，既是玻璃期貨創新服務實體模式的突破，也是玻璃期貨更加貼近現貨市場的變化、提升現貨企業參與便利度的重要里程碑。”光大期貨分析師張凌璐如是說。

對此，望美集團期貨部負責人霍東凱也表示，不斷優化的交割制度讓玻璃期貨更加貼近產業客戶，交割流程更加順暢。

“根據玻璃產能分布和產業客戶需求完善交割布局，能更好地服務整體市場產業客戶，同時也讓期現業務更具活力，買、賣交割都能更順利地進行。”霍東凱稱。

近幾年玻璃期貨交割布局的變化有兩個顯著特征，一方面通過發展活躍的貿易商廠庫，帶動上中下游全產業鏈有序聯動，有效利用期貨市場。另一方面，交割庫從主要產區向重要產銷區擴展，顯著提高了期貨交割的覆蓋面。

“玻璃期貨整體的交割庫布局，能夠有效地促進玻璃產業產融有機結合，提高玻璃產業鏈上、下游客戶市場參與度，滿足產業鏈上不同區域、不同層級客戶的需求。”中信寰球商貿玻璃期現業務負責人范國圣如是說。

“此次在江浙皖增設交割廠庫，符合玻璃期貨產業的要求。”河北正大玻璃期貨部研究員崔彰表示，一方面，華東地區深加工企業密集，交割品資源豐富，接貨方可以選擇更適合自身貿易或加工使用的玻璃；另一方面，玻璃交割廠庫的范圍向東部沿海地區延伸，對于玻璃向華南地區的流轉，起到了更加便利的作用，能夠有效地降低江浙皖區域客戶買、賣交割成本。

記者觀察到，近幾年交割過程更加流暢，參與玻璃期貨交割的產業客戶數量更多也更加多元，上下游參與也更加深入。

“我們可以明顯地感覺到，這幾年來，參與玻璃期貨交割的產業客戶更廣了，我們很多主銷區的下游客戶開始咨詢怎么能在期貨上買到玻璃，大家更加關注玻璃期貨，同時也開始想著應用玻璃期貨為自己的生產經營助力。”霍東凱如是說。

“就玻璃期貨而言，從最初的集中在主產區設庫到近兩年引入貿易商廠庫、再到江浙皖重要產銷區的增庫，更加符合玻璃現貨市場特點。”永安資本玻璃期現負責人費洋告訴記者，作為首家玻璃貿易商廠庫，永安資本通過這一優勢讓貿易商積極參與基差點價、合作套保、定價服務、含權貿易等多種交易方式，與河北及山東等多地下游企業、貿易商開展期現倉單交易，帶動現貨企業利用期貨工具，改變了行業交易習慣，不僅豐富了玻璃期貨參與者結構，也滿足了產業客戶的多樣化需求，促進了實體經濟和期貨市場的良性循環。

在他看來，交割廠庫打通了期現兩大市場，實體企業可以根據市場變化合理利用期貨工具將庫內現貨注冊成倉單，靈活度大大提高，有效降低了市場風險及物流成本，吸引了更多產業鏈上下游企業參與期貨，使得期現市場聯系更加緊密。

交割服務增強實體企業與區域經濟的發展活力和韌性

近年來，產業企業對期現業務接受度越來越高，普及程度越來越強，持續增多的期現貿易企業參與激活了期現業務在產業中的占比。

霍東凱告訴記者，“隨著期現業務快速發展，玻璃期貨給產業鏈帶來了巨變。玻璃期貨為產業企業提供了一個抵御風險的工具，也讓企業多了一種渠道更好管理庫存和利潤，有助于產業企業的健康發展，有利于行業的轉型升級。我們下游客戶也都明確表示傳統貿易企業如果不去接觸、了解、學習期貨，就要面臨著被市場淘汰的風險。”

記者了解到，近些年，越來越多的玻璃上下游企業開始運用期貨工具進行風險管理，也有越來越多的企業通過期貨交割、期現聯動實現了降低潛在虧損以及盈利的穩定，從而激發了產業內更多的企業了解期貨、運用期貨的內在動力。

對此，崔彰表示，當前，玻璃產業企業期現融和度、接受度較高，應用較為廣泛。“上游玻璃生產企業利用期貨工具進行套期保值，來提前鎖定利潤；中游經銷和貿易企業既可以通過套期保值來降低接貨成本，也可以來對沖庫存可能存在的貶值風險；下游深加工企業通過套期保值有效降低玻璃原片的成本。”他稱。

在費洋看來，期現融合是未來玻璃現貨交易的大趨勢，對實現產業鏈的平穩健康高質量發展作用明顯。通過“套期保值、套利對沖交易”等操作促進期貨與現貨的聯動與結合，促進產供銷一體化，實現上中下游整合，達到提升產業核心競爭力的目標。

據他介紹，目前玻璃期貨市場存在期現貿易量快速增長的特點，提升交割流暢性，降低交割成本，擴大交割區域范圍等措施能夠更加提升期現貿易環節中交割了結的可行性，讓更多區域的產業企業參與進來，提高上下游的參與度。“只有更深的產業參與度才能提升期貨價格的滲透率。”費洋稱。

在范國圣看來，玻璃產業鏈存在產區和主要消費區發展不一致的矛盾，通過生產型企業和貿易商廠庫相結合的形式，合理化的主產銷區設庫、江浙皖增設倉庫優化調整等一系列舉措，解決了期現業務在不同區域間的服務體驗問題，充分照顧到了熱點區域和市場各方對于交割業務的實際需求，促進了玻璃期貨的市場活躍度與期現關聯度的提升。

“交割庫是商品期貨虛實轉換的樞紐，是金融服務實體的通道，是助力構建‘全國統一大市場’的重要力量。對玻璃交割廠庫來講，做好對全國客戶的交割服務能夠促進大市場更順暢循環。”他稱。

“通過交割庫的合理布局能夠推動國內商品大循環，把相關產業鏈的產、銷、集散等環節更好地鏈接起來，使區域性商品進一步融入全國流通網絡，提高商品流通質效，增強實體企業與區域經濟的發展活力和韌性。”范國圣如是說。

產業人士普遍認為，隨著玻璃期貨交割服務范圍的進一步擴大，玻璃上下游企業參與期貨市場的程度將進一步提升，玻璃期貨和現貨市場結合將更加緊密，玻璃期貨高質量服務實體經濟也將邁上新的臺階。

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