風(fēng)險(xiǎn)管理助力中小企業(yè)穩(wěn)經(jīng)營：東海資本服務(wù)瀝青產(chǎn)業(yè)鏈

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項(xiàng)目背景

近年來瀝青行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，但隨著原油及稀釋瀝青等原料價(jià)格的大幅波動(dòng)，國內(nèi)煉廠、貿(mào)易商經(jīng)營深受影響。同樣，在上游原料價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下，下游企業(yè)銷售經(jīng)營面臨的困難升級(jí)。以瀝青為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)面臨著“穩(wěn)經(jīng)營”的考驗(yàn)。在此背景下，東海期貨全資風(fēng)險(xiǎn)管理子公司—東海資本管理有限公司（下稱“東海資本”）積極踐行“期貨服務(wù)實(shí)體”的使命初心，運(yùn)用基差貿(mào)易服務(wù)形式，發(fā)揮期貨的優(yōu)勢，為瀝青龍頭企業(yè)A企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，助力企業(yè)穩(wěn)定、高效、可持續(xù)發(fā)展。

服務(wù)方案與開展過程

瀝青產(chǎn)業(yè)分布相對比較集中，尤其以華東較為明顯。作為國內(nèi)江蘇省內(nèi)龍頭終端客戶，A企業(yè)的瀝青年貿(mào)易量50萬噸，供應(yīng)終端20萬噸。

在了解了企業(yè)的實(shí)際情況后，東海資本與瀝青龍頭企業(yè)進(jìn)行了基差貿(mào)易合作。

由于瀝青價(jià)格波動(dòng)明顯，季節(jié)性較強(qiáng)，導(dǎo)致在瀝青高價(jià)時(shí)，因?yàn)樾枨蟮惹闆r影響，下游客戶接受程度不高或持倉成本較高。而在瀝青價(jià)格下跌過程中，東海資本則能通過一系列風(fēng)險(xiǎn)管理手段降低瀝青現(xiàn)貨持倉成本，對下跌風(fēng)險(xiǎn)有充分的對沖機(jī)制。通過基差貿(mào)易，東海資本真正起到了瀝青貨物蓄水池和產(chǎn)業(yè)鏈潤滑劑的作用。2023年x月，在現(xiàn)貨3970元/噸的價(jià)格接受A企業(yè)報(bào)價(jià)，買入瀝青2000噸，同時(shí)在上期所bu2306合約進(jìn)行保值，價(jià)格在3930元/噸。由于原油向下波動(dòng)，瀝青現(xiàn)貨期貨均大幅下跌，最終在現(xiàn)貨3690元/噸，盤面價(jià)格3570元/噸，進(jìn)行業(yè)務(wù)了結(jié)。在此單貿(mào)易中，A企業(yè)與東海資本交易的2000噸現(xiàn)貨，在價(jià)格不利的情況下出售，從而實(shí)現(xiàn)節(jié)約單噸280元的成本，變相盈利56萬元。

項(xiàng)目總結(jié)

本案例中，東海資本作為一家專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)機(jī)構(gòu)，能夠靈活依據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，因地制宜地為瀝青上下游提供優(yōu)質(zhì)穩(wěn)價(jià)保利策略，使用多種業(yè)務(wù)模式和服務(wù)工具，助力瀝青實(shí)體企業(yè)穩(wěn)經(jīng)營，穩(wěn)利潤。

通過專業(yè)的服務(wù)，提升了競爭力，增強(qiáng)了客戶粘性，發(fā)揮了期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理功能。就企業(yè)的反饋情況來看，東海資本針對瀝青實(shí)體企業(yè)客戶的服務(wù)總體來看是令人滿意的。基差貿(mào)易模式的服務(wù)也使得東海資本這樣的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司與貿(mào)易客戶能夠各取所需，對平抑產(chǎn)業(yè)周期性波動(dòng)起到了一定程度的幫助。

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