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資金猶如市場的一股活水，源源不斷的活水進(jìn)入池中，才能讓市場充滿活力、欣欣向榮。

8月份以來，關(guān)于加大中長期資金比例的政策和消息頻出，近期證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人就“活躍資本市場，提振投資者信息”貫徹落實(shí)情況接受了媒體采訪。證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年來，社保基金、保險(xiǎn)資金、年金基金等中長期資金堅(jiān)持市場化、專業(yè)化運(yùn)營，整體保持凈流入，在保值增值的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了與資本市場的良性互動。但總體上看，中長期資金不足仍是制約資本市場健康發(fā)展的突出問題。目前，中長期資金持股占比不足6%，遠(yuǎn)低于境外成熟市場普遍超過20%的水平。

市場中長期資金主要包括社保基金、保險(xiǎn)資金、年金基金等。“中國股市過去的特點(diǎn)是‘牛短熊長’，再加上上市公司發(fā)展質(zhì)量參差不齊，無法給予投資者穩(wěn)定的回報(bào)，凈值大幅波動使投資者的投資體驗(yàn)不佳，長期投資的收益率可能不及時(shí)間成本，在防風(fēng)險(xiǎn)的心理下投資者更偏好低風(fēng)險(xiǎn)、流動性好的投資產(chǎn)品。”格林大華期貨研究所副所長劉洋稱。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，中長期資金在投資比例、范圍方面都受到限制，無法進(jìn)行靈活配置。

“在引入更多中長期資金方面，重點(diǎn)是營造有利于中長期資金入市的政策環(huán)境。”證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。在具體舉措方面，此次證監(jiān)會提到要豐富場內(nèi)外金融衍生投資工具，優(yōu)化各類機(jī)構(gòu)投資者對衍生品使用限制，提升風(fēng)險(xiǎn)管理效率。

華泰期貨股指研究員汪雅航表示，股指期貨作為特殊的風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，可以有效幫助企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，減少中長期資金投資的擔(dān)憂，更利于長線資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，同時(shí)在面對市場波動時(shí)，利用股指期貨可進(jìn)行多空配置的靈活性，及時(shí)調(diào)整投資組合，更好應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)。國債作為較為安全的投資工具，中長期資金可以通過購買國債來獲得固定收益，使得投資組合中有一部分資金能保持相對穩(wěn)定的回報(bào)，同時(shí)國債的低風(fēng)險(xiǎn)特性，可以分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)。整體來看，中長期資金入市時(shí)配置股指期貨、國債可以提升資金回報(bào)率的穩(wěn)定性和靈活度，降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)，更好幫助投資人進(jìn)行資產(chǎn)配置。

“現(xiàn)有的股指期貨和國債期貨品種可以基本覆蓋金融期貨市場主流需求，交易也較為活躍，能夠?yàn)橹虚L期資金及其產(chǎn)品提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也可結(jié)合不同交易策略組合產(chǎn)生收益增強(qiáng)和特定產(chǎn)品特征的效果。”弘業(yè)期貨股指研究員平帥表示。

“提高中長期資金在資本市場占比，最重要的功能是可以引導(dǎo)資本市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展。隨著更多中長期資金作為‘壓艙石’資金入市，短期投機(jī)交易對市場的沖擊將會減少，市場投資者結(jié)構(gòu)將更加優(yōu)化，投資風(fēng)格也將日趨穩(wěn)健，有助于降低市場波動性，實(shí)現(xiàn)較長時(shí)間跨度下穩(wěn)定的投資回報(bào)率，有利于金融市場的長期穩(wěn)定，增強(qiáng)市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源優(yōu)化配置等功能的發(fā)揮，為市場帶來理性的力量。”一德期貨宏觀高級分析師肖利娜說。

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