借力境內(nèi)外衍生品提高風(fēng)險(xiǎn)管理效能

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當(dāng)前，隨著國內(nèi)期貨市場對(duì)外開放的開啟，越來越多的實(shí)體企業(yè)“走出去”和“引進(jìn)來”，借助于境內(nèi)外兩個(gè)衍生品市場，實(shí)現(xiàn)了較好的風(fēng)險(xiǎn)管理。在9月7日下午舉行的2023中國（鄭州）國際期貨論壇對(duì)外開放分論壇上，與會(huì)嘉賓就參與境內(nèi)外衍生品市場的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了充分分享。

期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，建發(fā)股份農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)（下稱建發(fā)農(nóng)產(chǎn)品）為廈門建發(fā)股份有限公司旗下專業(yè)經(jīng)營農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的全資子公司，多年來，有著較為豐富參與衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)。

“農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易中基差貿(mào)易占比很大，我們采購菜籽和菜粕等農(nóng)產(chǎn)品時(shí)，很多時(shí)候是先定升貼水，然后在CBOT盤面進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作。”建發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨管理部總經(jīng)理劉濤表示，對(duì)于公司而言，內(nèi)外兩個(gè)衍生品市場的用途存在一些差異。

據(jù)介紹，實(shí)際操作中，盤面上如果能出現(xiàn)壓榨利潤，建發(fā)農(nóng)產(chǎn)品一般會(huì)立即在兩個(gè)衍生品市場同時(shí)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)采購和套保確定基差的操作，或在外商報(bào)一口價(jià)對(duì)應(yīng)國內(nèi)期貨盤面有利潤時(shí)，在同外商確定采購價(jià)格后，在內(nèi)盤進(jìn)行套保，鎖定進(jìn)出口的利潤。

作為全球的四大糧商之一，嘉吉從小規(guī)模谷倉起家，成為全球食品和農(nóng)業(yè)行業(yè)的領(lǐng)軍者。多年來，嘉吉一直保持著非常穩(wěn)健的經(jīng)營，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理也非常重視。

據(jù)嘉吉風(fēng)險(xiǎn)管理中國區(qū)負(fù)責(zé)人仲蕾介紹，嘉吉團(tuán)隊(duì)致力于為全球投資者和產(chǎn)業(yè)顧客提供農(nóng)產(chǎn)品、能源化工、金屬等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。與嘉吉20多個(gè)部門合作，為顧客提供衍生品與實(shí)貨嵌套方案。

“隨著產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)雜程度的提高，在整個(gè)貿(mào)易鏈條當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)也在不斷增加。”仲蕾認(rèn)為，貿(mào)易的本質(zhì)主要是“三個(gè)流”，包括資金流、貨物流、風(fēng)險(xiǎn)流。目前大家對(duì)資金流和貨物流的理解比較好，但是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)流的本質(zhì)認(rèn)識(shí)以及對(duì)“三個(gè)流”的跨境經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)還有待提高。

針對(duì)跨境經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，嘉吉有不同的方式去進(jìn)行化解。比如，可以用期貨對(duì)沖一些現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，還可以通過場外的掉期達(dá)到一定的套保目的。此外，也會(huì)采取定制化的風(fēng)險(xiǎn)管理的解決方案。

面對(duì)跨境風(fēng)險(xiǎn)，劉濤認(rèn)為，國內(nèi)企業(yè)參與國際衍生品市場交易，首先要了解國際衍生品市場的規(guī)則。其次，要明確參與國際衍生品市場的目的，是為了對(duì)進(jìn)口商品進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，還是使用外盤對(duì)國際貿(mào)易的商品進(jìn)行套保。最后，企業(yè)也要有專業(yè)和規(guī)范的團(tuán)隊(duì)。

“多年來，嘉吉也是從很多的教訓(xùn)當(dāng)中不斷地學(xué)習(xí)。我們非常愿意分享和幫到更多的中國企業(yè)‘走出去’，更多地參與到全球的要素市場當(dāng)中，更好地在大宗商品定價(jià)當(dāng)中發(fā)揮更大的影響力。”仲蕾稱。

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