集運指數(shù)（歐線）期貨將成為航運產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)抗風(fēng)險的有力后盾

(資料圖)

在我國首個航運類期貨——上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）期貨（下稱“集運指數(shù)（歐線）期貨”）即將推出之際，7月28日，上海期貨交易所和北京期貨商會聯(lián)合在京舉辦集運指數(shù)（歐線）期貨市場推廣活動，旨在通過市場宣傳推介提高期貨公司從業(yè)人員對該品種的認知，提升期貨經(jīng)營機構(gòu)的客戶服務(wù)水平和業(yè)務(wù)拓展能力。

中國船舶代理及無船承運人協(xié)會秘書長劉海濤在活動致辭時表示，我國是航運大國，國內(nèi)大量進出口企業(yè)依靠集裝箱進行貨物運輸。2022年，我國海運船隊運力規(guī)模達到3.5億載重噸，居世界第二位；全球十大集裝箱港口中，中國占據(jù)七席。但長期以來，受海運業(yè)自身行業(yè)特點影響，海運價格水平大幅波動。運費的劇烈波動給海運企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營帶來了巨大挑戰(zhàn)，市場對推出相關(guān)風(fēng)險管理工具的呼聲逐漸增加，同時企業(yè)也希望能夠了解未來運價走勢，合理制定運輸計劃。在此情況下，集運指數(shù)（歐線）期貨作為一項重要的金融創(chuàng)新，上市后將進一步提升國內(nèi)外海運企業(yè)的風(fēng)險管理水平，進一步增強市場對航運資源的配置能力，進一步提升航運金融服務(wù)能級。

中國國際貨運代理協(xié)會副秘書長林備戰(zhàn)也表示，航運是全球貿(mào)易的載體，同時也是一個風(fēng)險較高的行業(yè)。在劇烈的價格波動中，我國航運市場缺乏必要的價格風(fēng)險管理工具，航運產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)特別是部分貨代企業(yè)的經(jīng)營面臨較大的風(fēng)險敞口。未來，集運指數(shù)（歐線）期貨將成為連接航運市場和金融市場的重要紐帶，充分反映全球集裝箱運輸市場的供需關(guān)系，同時集運指數(shù)（歐線）期貨也將成為航運特別是貨代企業(yè)管理運價波動風(fēng)險的工具，有利于穩(wěn)定貨代企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

會上，克拉克森研究(中國)市場研究部經(jīng)理杜焱熒就全球集裝箱船市場情況進行了介紹。他表示，近兩年來全球集裝箱船市場波動性較大，隨著集裝箱貿(mào)易量持續(xù)反彈, 事件因素不斷干擾活躍運力, 船隊規(guī)模增速可控，2022年初上海集裝箱出口運價指數(shù)創(chuàng)下歷史最高點，較十年均值上漲426%，但隨后出現(xiàn)大幅回落。從今年上半年看，全球集裝箱海運貿(mào)易持續(xù)承壓，主干航線跌幅明顯，此外船舶大型化趨勢明顯，預(yù)計短期集裝箱運輸市場供需失衡仍將持續(xù)，此外需繼續(xù)關(guān)注航運業(yè)綠色環(huán)保法規(guī)實施對船舶降速和拆解的影響。

而在全球集運行業(yè)自去年來出現(xiàn)巨大波動后，相關(guān)企業(yè)對于推出管理運費波動風(fēng)險工具的呼聲也越來越高。據(jù)記者了解，日前，上期能源就集運指數(shù)（歐線）合約和相關(guān)業(yè)務(wù)細則公開征求意見，集運指數(shù)（歐線）期貨呼之欲出。

據(jù)上海航運交易所信息部運價指數(shù)科科長黃輝介紹，集運指數(shù)（歐線）期貨的標的物是上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線），該指數(shù)由上海航運交易所編制并于每周一15:05(北京時間)發(fā)布。上海航運交易所確保標的指數(shù)采集到的數(shù)據(jù)能夠代表相關(guān)現(xiàn)貨市場的同時，進一步完善指數(shù)編制規(guī)則和實施細則，實現(xiàn)指數(shù)計算過程自動化，建立指數(shù)計算驗證系統(tǒng)，保證指數(shù)計算過程可復(fù)制和可核查，并采取措施確保標的指數(shù)不會在正式發(fā)布前被泄露，即標的指數(shù)具備代表性、科學(xué)性、獨立性和安全性。

會上，上海國際能源交易中心相關(guān)負責(zé)人就集運指數(shù)（歐線）期貨標準合約、交易制度、結(jié)算和交割制度、風(fēng)控制度規(guī)則進行了詳細的解讀。他表示，上市集運指數(shù)（歐線）期貨是服務(wù)國家“海運強國”戰(zhàn)略、服務(wù)上海國際金融中心和國際航運中心建設(shè)、提升航運金融服務(wù)能級的重要舉措。未來可向班輪公司、貨主、貨代企業(yè)提供風(fēng)險管理工具，服務(wù)集裝箱運輸產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，同時進一步豐富期貨品種體系，提升期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

“目前，亞洲-歐洲航線的市場規(guī)模達到1539萬TEU，運費市場容量達千億級別，國際集裝箱航運市場對保證我國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈韌性具有重要意義。”中信期貨研究所副總監(jiān)、資深研究員武嘉璐表示，開展航運類期貨也有廣泛的實體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，集運指數(shù)（歐線）期貨上市后可覆蓋航運公司、大型制造企業(yè)、跨境電商企業(yè)、商貿(mào)企業(yè)、中?型制造企業(yè)和貨代類企業(yè)六大類實體企業(yè)。

未來，集運指數(shù)（歐線）期貨也將形成豐富的應(yīng)用場景。武嘉璐表示，集運指數(shù)（歐線）期貨可通過套期保值、場外衍生品（期權(quán)）、構(gòu)建運價ETF產(chǎn)品等方式服務(wù)實體企業(yè)，企業(yè)進行套期保值是各項應(yīng)用的基礎(chǔ)。在給企業(yè)編制套保方案時，可依次考慮頭寸方向選擇、規(guī)模確定、建倉數(shù)量、合約月份、箱型價差、匯率影響及套保范圍，結(jié)合案例指出企業(yè)具體應(yīng)用方法、基差變動對套保結(jié)果影響及套期會計處理方法。總的來看，集運指數(shù)（歐線）期貨的上市，將為我國實體制造企業(yè)、航運企業(yè)和貨代企業(yè)提供有力的風(fēng)險管理工具。

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